煤炭开采行业跟踪周报：港口库存持续去化，旺季煤价触底上行

　　行业近况

　　本周（6月30日至7月4日）港口动力煤现货价环比上涨3元/吨，报收623元/吨。

　　供给端，本周环渤海四港区日均调入量180.13万吨，环比上周增长9.23万吨，增幅4.87%。矿山产地煤矿正常供应，港口供给略有增长。

　　需求端，本周环渤海四港区日均调出量192.64万吨，环比上周下降5.31万吨，降幅2.68%；日均锚地船舶共98艘，环比上周减少1艘，降幅1.01%。库存端，环渤海四港区库存2733万吨，环比上周下降91万吨，降幅3.21%。港口本周日均调出量环比下降，主要受工业用电需求较弱影响，整体库存绝对值下行，已逐步接近历史正常水平。

　　我们分析认为：煤炭价格目前主要受库存较高且工业用电需求较弱影响导致上涨动能有限，我们预计伴随高温天气持续，旺季来临，煤价或有进一步触底上行可能。

　　估值与建议：

　　仍旧关注保险资金增量；保费收入维持正增长，且向头部保险集中。固收类资产荒依旧，叠加红利资产已经高位，所以关注权益配置变化，预期更青睐于资源股。

　　核心推荐动力煤弹性标的。弹性依次产地自西向东标的，且低估值标的：建议关注昊华能源，广汇能源。

　　风险提示：下游需求不及预期；保供力度强于预期，煤价大幅下跌。

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东吴证券 孟祥文,米宇