美国减税法案落地,铜金共振
本周(06/30-07/04)上证综指上涨1.40%,沪深300指数上涨1.54%,SW有色指数上涨1.03%,贵金属COMEX黄金变动-0.17%,COMEX白银变动+0.42%。工业金属LME铝、铜、锌、铅、镍、锡价格分别变动+0.79%、+0.56%、-1.16%、+1.20%、+1.35%、-0.01%,工业金属库存LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动+5.96%、+1.34%、-5.99%、-2.69%、-0.29%、+2.36%。
工业金属:“大而美”法案过会+联储降息预期,美国经济预期强烈,国内制造业PMI显示复苏迹象,工业金属价格走强。铜方面,本周SMM进口铜精矿指数(周)报-44.21美元/吨,环比增加0.56美元/吨。海关数据显示,尽管智利5月铜产量创下年内最高水平达到48.7万吨,但在全球铜市供需紧张情况下,铜精矿及其矿砂的整体进口情况仍面临一定挑战。需求端开工继续下行,SMM铜线缆企业开工率67.81%,环比下降2.37pct,需求淡季,高铜价抑制下游采购意愿。铝方面,几内亚雨季对矿端影响持续,国内电解铝运行产能维持高位,云南第二批置换项目投产运行,行业开工率回升;电解铝下游需求疲软,高铝价抑制出库表现。国内铝锭库存继续累库,周内增加0.6万吨,预计库存稳中小增。重点推荐:五矿资源、洛阳钼业、紫金矿业、金诚信、中国有色矿业、中国铝业、中孚实业、中国宏桥、天山铝业、云铝股份、神火股份。
能源金属:刚果金禁令支撑钴价上行,碳酸锂行业出清有待观察。锂方面,市场整体仍处于“上游挺价、下游压价”的博弈状态,碳酸锂现货价格呈现企稳回升态势。供应端市场可流通货源充足,冶炼厂维持高位报价。下游正极材料厂采购仍以刚需为主,备库意愿未见明显增强,待资源端进一步出清。钴方面,本周某矿企宣布不可抗力,进一步增强矿场和贸易商看涨情绪,大部分企业仍暂停报价。中间品生产矿企和贸易商看涨情绪强烈,冶炼厂成本倒挂,担忧原料短缺。刚果金政策超预期,钴价新一轮上涨有望启动。镍方面,原料成本较高,部分镍盐企业停产检修,前驱体企业询价积极性偏弱,下游需求未见明显增量,预计短期内镍盐价格将持稳运行。重点推荐:藏格矿业、华友钴业、中矿资源、永兴材料、盐湖股份,建议关注腾远钴业、寒锐钴业、力勤资源。
贵金属:特朗普减税议案加剧赤字,美联储降息预期升温,看好金价表现。本周美国“大而美”法案通过,美国货币信用与债务问题前景堪忧,7月9日贸易关税暂停期限临近,全球市场对贸易摩擦的担忧加剧。白银因为工业属性以及补涨驱动下,价格表现偏强。中长期看,央行购买黄金+美元信用弱化为主线,持续看好金价中枢上移。
重点推荐:山东黄金、潼关黄金、万国黄金集团、山金国际、招金矿业、中金黄金、湖南黄金、赤峰黄金,建议关注西部黄金、中国黄金国际、灵宝黄金等,白银标的推荐盛达资源、兴业银锡。
风险提示:需求不及预期、供给超预期释放、海外地缘政治风险。
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