房地产行业2025年中期策略:审慎观察,积极博弈
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2025-07-07 20:00:37
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核心观点
上半年回顾
当前“924”热度渐散,市场重回下行趋势,景气度回到了“924”之前。我们预计若无增量政策出现,短期内市场销售端无自发修复的可能。
下半年展望
当前库存供需关系未明显好转,如回收存量土地计划全部落地,当前能消化约14%的超量闲置土地。如果不考虑增量政策,我们预计2025全年销售额-5.8%,销售面积-3.6%,投资-9.3%,新开工-2%,竣工-26%。
投资策略
在房地产市场磨底的过程中,我们看好风险出清较为充分,拿地积极,土储质量高,产品力好的企业将脱颖而出。结合前文的观察指标,我们推荐:中国金茂、华润置地、绿城中国、越秀地产、贝壳-W、我爱我家。
风险提示
市场风险、政策风险、房企经营风险等。
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