计算机行业周报：大模型密集开源，国产GPU集中上市

　　市场回顾

　　过去一周（6.30-7.4）上证综指上涨1.40%，创业板指上涨1.50%，沪深300指数上涨1.54%，计算机（申万）指数下跌1.28%，跑输上证综指2.68个百分点，跑输创业板指2.78个百分点，跑输沪深300指数2.82个百分点，位列全行业第31名。

　　周观点

　　大模型开源持续加速，利好AI普惠生态建设。（1）百度：6月30日，百度官宣文心大模型4.5系列正式开源，还同步提供API服务。百度一次性推出10款开源模型，涵盖从47B参数的混合专家（MoE）模型到轻量级0.3B稠密型模型，覆盖文本、多模态等多种任务需求。文心4.5系列模型均使用飞桨深度学习框架进行高效训练、推理和部署。在大语言模型的预训练中，模型FLOPs利用率（MFU）达到47%。实验结果显示，该系列模型在多个文本和多模态基准测试中达到SOTA水平，在指令遵循、世界知识记忆、视觉理解和多模态推理任务上效果尤为突出。模型权重按照Apache2.0协议开源，支持开展学术研究和产业应用。此外，基于飞桨提供开源的产业级开发套件，广泛兼容多种芯片，降低后训练和部署门槛。（2）华为：6月30日，华为正式宣布开源盘古70亿参数的稠密模型、盘古Pro MoE720亿参数的混合专家模型和基于昇腾的模型推理技术。此次开源覆盖“模型架构-推理引擎-硬件适配”全链条，是华为践行昇腾生态战略的关键一步，旨在推动大模型技术的研究与创新，加速人工智能在各行各业的应用与价值创造。（3）智谱：7月2日，智谱正式发布GLM-4.1V-Thinking系列模型，并率先开源GLM-4.1V-9B-Thinking，标志着智谱GLM视觉大模型向高阶认知迈出了关键一步。该模型引入课程采样强化学习（RLCS,Reinforcement Learning with Curriculum Sampling）策略，在多个复杂推理任务中实现能力突破，整体性能达到10B级别视觉语言模型的领先水平。在18项权威评测中，GLM-4.1V-9B-Thinking的表现已可比肩甚至超越参数量高达72B的Qwen2.5-VL-72B，充分展示出结构设计与训练策略的先进性与效率。

　　国产GPU集中上市。6月30日，摩尔线程、沐曦股份的科创板IPO申请双双获上交所受理。产品路线方面，摩尔线程选择消费显卡与AI计算并行的多元化策略，而沐曦专注数据中心AI芯片，主攻模型训练与推理市场。性能方面，目前，国产GPU部分性能已经对标国际巨头。摩尔线程消费级显卡MTT S80已接近英伟达RTX3060水平。沐曦曦云MXC500训练芯片FP32算力达15TFlops，相当于英伟达A100公布值（19.5TFlops）的77%。沐曦股份本次IPO拟募资39.04亿元，募集资金将用于投资“新型高性能通用GPU研发及产业化项目”“新一代人工智能推理GPU研发及产业化项目”和“面向前沿领域及新兴应用场景的高性能GPU技术研发项目”。摩尔线程本次拟募资额达80亿元，募集资金将用于摩尔线程新一代自主可控AI训推一体芯片研发项目、新一代自主可控图形芯片研发项目、新一代自主可控AISoC芯片研发项目以及补充流动资金。6月27日，路透社报道称，壁仞科技完成15亿元新一轮融资，投前估值约140亿元，计划三季度递交港股上市申请，最早8月申请。我们认为，国产GPU虽然还未到对标国外产品的水平，但已经能够满足部分对算力有一定要求的应用场景，目前国产GPU进入了快速发展阶段，将从“可用”阶段进入“好用”阶段。

　　投资建议

　　建议关注：（1）算力：昇腾链（华丰科技、申菱环境等）、寒武纪、海光信息、安博通等；（2）AIDC：科华数据、云赛智联、弘信电子、润建股份、润泽科技、数据港等；（3）AI应用：金山办公、科大讯飞、鼎捷数智、汉得信息、卓易信息、普元信息等。

　　风险提示

　　下游景气度不及预期；政策推进不及预期；技术创新不及预期、行业竞争加剧。

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上海证券 章锋