计算机行业点评报告：美国启动“星际之门”项目，继续推荐算力产业链

　　美国启动“星际之门”项目，拟投资5000亿建设AI基础设施

　　北京时间1月22日，美国总统特朗普宣布，将与OpenAI、甲骨文和软银合作，共同投资5000亿美元用于支持美国的人工智能基础设施建设，初期投资为1000亿美元。这个项目名为“星际之门”（Stargate），特朗普、软银首席执行官孙正义、OpenAI首席执行官山姆·奥特曼以及甲骨文联合创始人拉里·埃里森等人共同出席了发布会，奥特曼称“这将是这个时代最重要的项目”。AI已经成为大国之间科技竞争的高地，Stargate项目也可以看出美国对AI基建的高度重视。

　　Stargate建设工作已在德克萨斯州启动，软银和OpenAI是主要合作伙伴

　　Stargate的初始股权投资者包括软银、OpenAI、Oracle和MGX。软银和OpenAI是Stargate的主要合作伙伴，其中软银负责财务，OpenAI负责运营，孙正义将担任董事长。Arm、微软、NVIDIA、Oracle和OpenAI是该项目的关键初始技术合作伙伴。目前，建设工作已在德克萨斯州启动，正在评估全国范围内的潜在地点，以确定更多园区的最终协议。

　　国内互联网厂商资本开支回暖，重点发力AI基建

　　2023年以来，腾讯、阿里等互联网厂商资本开支明显回暖，2023Q3-2024Q2阿里营业资本支出同比增速分别为-62.47%、25.77%、304.85%和98.75%；腾讯资本开支同比增速分别为236.8%、33.1%、225.5%、120.8%，我们判断AI算力或为投资重点。此外，据英国金融时报报告，字节跳动计划2025年在人工智能基础设施上投入逾120亿美元，其中，字节跳动已为2025年在中国购买人工智能芯片编列了400亿人民币(55亿美元)的预算，是2024年支出的两倍。公司还计划在海外投资约68亿美元，加强基础模型训练能力。

　　投资建议：

　　我们高度看好AI算力方向，重点推荐海光信息、淳中科技、中科曙光、浪潮信息、神州数码、卓易信息，受益标的包括寒武纪、景嘉微、远东股份、紫光股份、高新发展、烽火通信、广电运通、拓维信息等。此外，IDC方向受益标的包括润泽科技、世纪互联、万国数据、宝信软件、光环新网、东方国信等。

　　风险提示：行业景气度不及预期风险；供应链风险。

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开源证券 陈宝健,刘逍遥