久日新材(688199)部分光引发剂价格上涨，半导体材料进展顺利

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　　公司产品包括光固化材料及半导体化学材料。公司主要从事光引发剂、单体等光固化材料，光刻胶、光敏剂等半导体化学材料的研发、生产和销售。公司通过自主研发，已具备184、TPO、1173、907、369、DETX、ITX、PBZ、TPO-L、379等十几种光引发剂的规模化生产能力，拥有为下游客户提供一站式原材料供应的能力。在半导体方面，公司已形成半导体光刻胶、显示面板光刻胶、光刻胶核心原材料及配套试剂三大系列产品的发展方向，打造从原材料到下游光刻胶产品一体化的全产业链。

　　2025年部分光引发剂价格上涨。2020-2025Q1公司营业收入分别为10.11、12.52、14.11、12.35、14.88、3.56亿元，同比增长-24.23%、23.83%、12.66%、-12.47%、20.52%、-0.15%。公司采取多样化营销策略，稳固现有市场份额且积极争取潜在客户，2020-2024年公司光引发剂销量从1.7万吨增长到2.3万吨，2022-2024精细化学品销量从3.1万吨增长到4.7万吨。根据百川盈孚数据，2025年光引发剂ITX价格从13.3万元/吨涨至15.5万元/吨，TPO价格从7.5万元/吨涨至8.3万元/吨，907价格从6.9万元/吨涨至8.8万元/吨，184价格从3.4万元涨至4.5万元/吨。

　　公司半导体化学材料领域进展顺利。2024年公司光引发剂产能22850吨，在建产能500吨，产能利用率83.05%。2020年公司收购了大晶信息，投资了微芯新材，向光敏剂、中间体、树脂、单体等半导体化学材料领域核心原材料进军。公司多款半导体化学材料如光敏剂、电子级没食子酸等产品已形成吨级的销售。2024年11月“徐州大晶新材料科技集团有限公司年产4500吨光刻胶项目”进入试生产阶段；2025年3月“大晶信息化学品（徐州）有限公司年产360吨电子信息材料技改项目”进入试生产阶段。截至2024年，公司已完成20余款半导体g-线、i-线光刻胶产品和多款常规面板光刻胶产品的研发，有9款显示、半导体光刻胶产品成功导入市场客户端，并实现稳定销售。

　　风险提示：扩建项目投产不及预期；下游需求不及预期风险。

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