云图控股(002539)公司信息更新报告:复合肥龙头完善上游合成氨、磷矿石等原料布局,广西贵港项目打开未来成长空间
云图控股(002539)
公司为复合肥龙头企业,持续完善原料配套以打造更强市场竞争力
公司为复合肥行业龙头,已建成从上游盐矿、磷矿资源到下游除尿素以外的氮肥产业链、磷肥完整产业链。短期来看,公司磷复肥需求稳步增长,同时待公司70万吨合成氨、290万吨磷矿石等产能投产,公司业绩有望稳步增长。长期来看,随着公司广西贵港基地建设完成,公司有望进一步降低复合肥成本,打造更强市场竞争力。由于化工行业周期下行,我们降低对公司2025年的盈利预测,并新增2026、2027年的盈利预测。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为9.65(前值为21.60)、13.33、16.44亿元,EPS分别为0.80(前值为1.79)、1.10、1.36元/股,当前股价对应2025-2027年PE为12.57、9.10、7.38倍,维持“买入”评级。
合成氨、磷矿石、广西贵港等项目持续推进,公司复合肥成本有望持续下降
合成氨项目方面,预计2025年10月,公司将投产70万吨/年合成氨产能,进而降低公司复合肥、纯碱等终端产品生产成本。磷矿石方面,公司拥有的三宗磷矿,其中阿居洛呷磷矿和牛牛寨东段磷矿资源储量分别约1.39亿吨、1.81亿吨,采矿设计规模分别为290万吨/年、400万吨/年;牛牛寨西段磷矿资源储量约2.29亿吨,已取得探矿权证。阿居洛呷磷矿于2025年3月启动磷矿采选工程建设,目前井巷工程及配套设施稳步推进中。未来随着磷矿石项目投产,公司磷复肥、黄磷、磷酸铁等生产所需磷矿石的将得到稳定供应。广西贵港项目方面,公司拟在广西贵港分三期建设年产200万吨合成氨、300万吨尿素、120万吨高效复合肥等产线。该项目一方面将进一步助力公司完善氮肥产业链原料的布局,另一方面将有助于填补公司在华南地区的产能空白。此外在碳中和的背景下,未来煤化工相关建设指标的获取将更加严格,公司此次获得的建设指标具有较强稀缺属性。未来随着公司上游原料产能布局逐步完善,公司复合肥产品成本有望持续下降,进而推动公司业绩稳步增长。
风险提示:下游需求恢复不及预期、行业竞争加剧、原材料价格大幅波动等。
本站内容源自互联网,如有内容侵犯了您的权益,请联系删除相关内容。 本站不提供任何金融服务,站内链接均来自开放网络,本站力求但不保证数据的完全准确,由此引起的一切法律责任均与本站无关,请自行识别判断,谨慎投资。