有色金属：新疆维吾尔自治区“找矿行动”聚焦南疆，国内锑资源接续有望提速

　　事件描述

　　在新一轮找矿突破战略行动中，自然资源部将新疆维吾尔自治区作为找矿行动主战场，划定重点调查区、勘查区，打造大型资源勘查基地，重点向南疆地区倾斜。2025年新疆维吾尔自治区进一步加大力度，在南疆部署地勘项目99个，涉及资金5.2亿元、占全疆总投入的56%。

　　事件点评

　　新疆三大成矿带禀赋出众，锑资源主要集中在西昆仑-阿尔金成矿带。新疆由北到南分别呈现阿尔泰、天山、西昆仑三大成矿带，其中：1）阿尔泰-准噶尔北缘已发现矿产4大类94种，探明储量的51种，蕴藏铁矿石、稀有金属、铜、镍、铅、锌等有色金属和金、银等贵金属资源丰富。2）天山：已发现各类矿产136种，蕴藏锰、钛、钒、钨、钼、铝、汞、钠硝石、磷、菱镁矿、食盐和芒硝等品种。3）西昆仑-阿尔金成矿带，位于新疆南部，该成矿带主要蕴藏铜、铅、锌、金、钨、锡、钼、锑、铁等资源。

　　近三年新疆锑资源出让、建设提速。近年新疆维吾尔自治区有多个锑矿探矿权出让项目，其中值得关注的是：（1）黄羊岭：处于勘查阶段，资源量19.58万吨。2024年3月，黄羊岭1区1号锑矿勘查等6个区块挂牌出让，出让期限为5年。由成都锦鑫旺诚实业和新疆新狮子山矿业竞得。（2）硝尔库勒锑矿：资源量20万吨，金属量6.62万吨，品位8.41%，选矿厂年处理原矿6万吨/年，服务年限10.6年。（3）盼水河锑矿：资源量30万吨，品位最高可达60%，正进行锑矿选厂及尾矿库建设项目，选矿厂年处理原矿30万吨/年，设计服务期为5.02年，并已取得采矿证。（4）石头山锑矿：锑金属量9.33万吨，矿床规模接近大型。以上项目中，开发进度最快的为民丰县硝尔库勒锑矿，于2024年9月首次出矿，产出第一袋品味50%的锑精粉产品，标志着新疆维吾尔自治区首个锑矿采选一体化项目落地。

　　新疆业的调查、勘探“向南”趋势延续，有望进一步强化国内锑资源“自主可控”。“十四五”期间，新疆维吾尔自治区与和田县持续重点推进勘察与开采工作。其中，1）《新疆维吾尔自治区矿产资源总体规划（2021-2025年）》指出，按照“深化北疆东疆，加快南疆勘查开发”的总体思路，“两环八带”十个勘查开发区，聚焦锑资源上，《规划》指明和田县民丰黄羊岭为国家级重点勘查区和重点开采区。2）《新疆维吾尔自治区和田地区矿产资源规划（2021-2025年）》提出形成和田地区“一带二区”的矿业高质量发展新格局，加大金锑矿等矿区勘查开发，力争规划期内提交大中型矿产地2-3处，新增金资源量10吨、锑5万吨。尽快形成一批金、锑产能矿山。

　　结论：我国东部锑矿资源被快速消耗背景下，资源向西成为“矿业出海”之外的潜在选择。新疆地处古亚洲与特提斯两大构造域结合部，成矿地质条件优越，矿产资源丰富，是我国矿产资源重要基地。展望“十五五”，新疆已出让锑探矿权的进展、已投产的采选一体化项目扩产情况，将给解决我国锑资源接续困境带来新的增量。

　　风险提示：1）矿端供应超预期；2）锑价上涨导致下游需求不及预期；3）项目建设不及预期。

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五矿证券 黄梓钊