银行行业快报：稳定币新纪元，监管政策逐渐完善

　　事件描述：

　　2025年5月21日，中国香港立法会通过《稳定币条例草案》，5月30日获得法例刊宪，8月1日起将正式生效。

　　事件点评：

　　中国香港稳定币监管框架完善，保持金融稳定。中国香港《稳定币条例草案》即将实施，条例要求任何人在业务过程中在香港发行法币稳定币，或在香港以外发行宣称锚定港元价值的法币稳定币，必须向金融管理专员申领牌照。相关人士须符合储备资产管理及赎回等方面的规定，包括妥善分隔客户资产、维持健全的稳定机制，以及须在合理条件下按面额处理稳定币持有人的赎回要求。这些条例缔造了稳健的监管环境，有助于香港稳定币和数字资产生态圈的健康、负责任和可持续发展。

　　国内监管初期明确防范，严厉打击虚拟货币交易。2021年人民银行、银保监会等多家机关联合发布了《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》，其中明确了虚拟货币不具有与法定货币等同的法律地位。比特币、以太币、泰达币等虚拟货币具有非货币当局发行、使用加密技术及分布式账户或类似技术、以数字化形式存在等主要特点，不具有法偿性，不应且不能作为货币在市场上流通使用，虚拟货币相关业务活动属于非法金融活动。

　　数字人民币不断推进，从理论走向现实。随着公众对零售支付便捷性、安全性、普惠性、隐私性等方面的需求日益提高，2014年中国人民银行成立法定数字货币研究小组，2016年，成立数字货币研究所，2017年末，开始进行数字人民币的研发试验，截至2024年6月末，数字人民币累计交易金额达7万亿元。

　　香港设立稳定币发行人沙盒计划，内地与香港积极探索跨境支付通。2024年7月18日，香港金融管理局公布稳定币发行人沙盒参与名单，包括京东币链科技（香港）有限公司、圆币创新科技有限公司、渣打银行（香港）有限公司、安拟集团有限公司、HKT Limited等。2025年6月20日，中国人民银行、香港金融监管局发布联合公告，建立跨境支付通有效协作机制，为两地居民提供安全、高效的跨境支付服务。

　　投资建议：随着稳定币监管政策的完善，应用场景的不断丰富，催生众多成长机会。建议关注：众安在线、国泰君安国际、东方财富、移卡、京东集团、渣打集团、联易融科技、OSL集团、连连数字、中科金财等。

　　风险提示：政策落地不及预期，区块链技术发展不及预期、稳定币监管风险，地缘政治风险。

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山西证券 陈玉卢