商贸零售行业周报：闪购业务订单数创新高，即时零售行业竞争持续升级

　　淘宝闪购和美团闪购日均订单量创新高，三大平台持续加码即时零售

　　本周7月7日淘宝闪购、饿了么联合宣布日订单量突破8000万，日活用户超2亿，非餐饮订单达1300万。按订单量计算，大消费全市场日均订单新增1亿单，淘宝闪购新增6000万单，贡献了整个市场60%的增量。此外，7月12日美团闪购也公布，其即时零售日均订单量突破1.5亿，其中拼好饭和神抢手订单量分别突破3500万和5000万。淘宝、美团、京东三大平台持续加码，加速即时零售行业洗牌。头部电商平台通过直接进行大额补贴的方式助力商户转型升级，如淘宝闪购的500亿补贴计划和京东外卖的“双百计划”。在三大主要平台的持续投入之下，即时零售行业已有向三足鼎立格局发展的趋势，各平台在战略路径上都存在一定差异化。美团闪购和淘宝闪购更加倾向全品类发展，美团闪购注重提升非餐饮类销售占比，淘宝闪购在3C、运动等专业品类上也实现覆盖，京东则差异化定位在“品质即时零售”赛道。我们认为，随三大电商平台持续发力，即时零售行业从拼速度逐渐转向拼综合实力，这将进一步加速竞争格局向头部集中。

　　行业关键词：淘宝闪购、友好市集、品上生活、禾元生物、AW超市等【淘宝闪购】淘宝闪购日订单数超8000万，日活跃用户超2亿。

　　【友好市集】小红书友好市集开业首月打标商品曝光度提升超1.5倍。

　　【品上生活】清美首家“品上生活”在上海开业。

　　【禾元生物】重组蛋白企业禾元生物拟冲刺IPO。

　　【AW超市】fudi子品牌AW有机超市开业，国内首店落地北京。

　　板块行情回顾

　　本周（7月7日-7月11日），商贸零售指数报收2200.12点，上涨2.20%，跑赢上证综指（本周上涨1.09%）1.11个百分点，板块表现在31个一级行业中位居第11位。零售各细分板块中，本周互联网电商板块涨幅最大，2025年年初至今钟表珠宝板块领跑。个股方面，本周跨境通（+26.4%）、大连友谊（+22.7%）、苏豪弘业（+10.9%）涨幅靠前。

　　投资建议：关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司

　　投资主线一（黄金珠宝）：关注具备差异化产品力和消费者深度洞察力的黄金珠宝品牌，重点推荐老铺黄金、潮宏基等，受益标的曼卡龙、菜百股份；

　　投资主线二（线下零售）：关注顺应趋势积极变革探索的零售企业（超市、百货、连锁），重点推荐永辉超市、爱婴室等，受益标的重庆百货等；

　　投资主线三（化妆品）：关注具备差异化且能力持续迭代的优质国货美妆品牌，重点推荐毛戈平、珀莱雅、上美股份、润本股份等，受益标的若羽臣等；

　　投资主线四（医美）：关注具备差异化管线的医美产品厂商，重点推荐爱美客、科笛-B等，受益标的锦波生物等。

　　风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。

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开源证券 黄泽鹏,陈思,姚慕宇