电力设备行业周报：磷酸铁锂正极涨价，多地海风项目启动

　　主要观点：

　　电动车：磷酸铁锂价格上涨明显，建议继续配置高盈利底公司磷酸锂价格上涨趋势明显，是推动磷酸铁锂价格上涨的主要因素，部分材料厂订单的加工费出现小幅上行。建议继续配置盈利稳定的锂电池、结构件环节，对正极、负极和电解液等有望改善的环节加大布局。

　　光伏：硅料、电池片再涨价，基本面筑底反弹，趋势向好

　　本周N型硅料涨价200元/吨；截至2024年12月底，硅片、电池片累库存基本消耗殆尽，本周电池片再次涨价；后续市场对涨价落地实际情反应更为敏感，对政策细节反应或钝化。

　　风电：多地海风项目启动竞配

　　2024年1-11月，国内风电装机51.75GW，同比+25%，其中11月新增装机5.59GW，环比-17%。海风项目开工超预期刺激板块情绪，市场交易风电基本面拐点向上预期。重点关注海风受益标的。

　　储能：大储景气高企，关注PCS环节

　　大储市场处于快速发展期，传统市场放量，新兴市场崛起，产业链环节有望直接受益。大储处于快速发展期，关注PCS及变压器环节

　　电力设备：两网公布2025年投资计划，电网投资有望更上一层国家电网2025年预计投资首次超过6500亿元。南网今年固定资产投资安排1750元，再创历史新高，电网投资有望更上一层，建议关注特高压方向的布局机会。

　　人形机器人：宇树产品取得新进展，布局有望进入T链的tier1

　　宇树科技与软通动力产品取得新进展，优必选科技携手富士康推动应用落地。我们认为人形机器人是AI技术最重要的应用方向之一，建议布局有望进入特斯拉机器人产业链的tier1厂商以及主业有支撑的关键零部件。

　　新技术：多地布局低空经济，区域协同推动产业创新

　　发展低空经济，可助力生产、运输等领域转型发展。建议关注低空产业链中整机制造与基建。

　　氢能：近期氢能产业发展态势强劲，多地积极布局

　　氢能板块投资有望迎来窗口期，建议重点关注制氢、储运等环节。

　　风险提示

　　新能源汽车发展不及预期；相关技术出现颠覆性突破；产品价格下降超出预期；产能扩张不及预期、产品开发不及预期；原材料价格波动。

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华安证券 张志邦,刘千琳,郑洋