农林牧渔周观点：养猪“反内卷”显效，关注生猪板块
本期行情（07.05-07.11）
申万农林牧渔行业（1.09%），申万行业排名（22/31）；
上证指数（1.09%），沪深300（0.82%），中小100（0.73%）；
简要回顾观点
行业周观点：《两个因素支撑猪价远期预期，关注生猪板块》、《本周猪价上涨，产能调控影响远期预期》、《宠物618落幕，国货宠物食品销售强劲》。
本周核心观点
【核心观点】生猪行业在政策支持下推动“反内卷”行动，从近期数据看，养殖行业减母猪、控二育、降体重效果已有显现，关注生猪板块配置机会。
【核心标的】生猪板块：优秀规模养殖集团【牧原股份】、【温氏股份】，具有养殖扩张优化、成长潜力的【神农集团】、【巨星农牧】、【华统股份】等。
养殖行业减母猪、控二育、降体重效果已有显现。（1）减母猪方面，据财联社，多家猪企表示已开始着手推进控制能繁母猪数量。截至25Q2，行业龙头牧原股份能繁母猪存栏环比减少5.4万头至343万头，连续两个季度调减。（2）控二育方面，据证券市场周刊，此前国家相关部门已召开会议协调去产能。多家企业禁止售卖二次育肥已经在执行当中，其中，牧原股份相关人士表示，“当前公司结合内外部情况，决定不对二次育肥客户出售商品猪。”（3）降体重方面，据农业农村部，6月生猪宰后均重月均90.3公斤，环比下跌0.58%、同比下降2.11%、在政策引导和高温影响下，生猪出栏居幸均重得到抑制。我们认为，政策推动产业减母猪、控二育、降体重等调控，对短中长期猪价合理稳定都有重要意义，有利于生猪产业优化竞争，实现高质量发展交易上，生猪板块具备较好配置价值，关注行情预期改善给板块预期带来的推动一是生猪板块整体估值水平仍具备较好性价比。二是生猪行业优势企业红利属性增强。长期稳态下生猪养殖产业整体将保持一定的利润水平，而行业具备养殖管理和成本优势的企业望保持较好盈利能力。优质养殖企业重视并不断提升股东回报，生猪板块优质标的的长期红利属性和配置价值有望愈加显著。三是生猪周期轮转不止，生猪供给端优化竞争，需求端国内持续加强内部经济稳定性和韧性，猪肉消费有望得到支撑，猪价预期和生猪板块走势有望演绎。
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