汽车汽配：小米汽车更新：YU7爆款潜力大，明年有望翻倍增长
YU7将于6月底发布，产品力强，线索量为SU7三倍，预示爆款潜力巨大
SU7终端需求依然强劲，人车家的生态逐步建成，今年估计销量35万-40万
明年销量有望翻倍至70万-80万辆， 乐观条件下有机会挑战100万辆
事件：小米YU7将于6月底发布
6 月 16 日，小米科技创始人雷军宣布小米首款 SUV 车型 YU7 将于 6 月底的新品会发布，预计 7 月上市。 发布会将同时推出多款新品，包括 15S手机及搭载玄戒 O1 芯片的平板 7S Pro 等。
点评： YU7爆款潜力大，小米汽车有望翻倍增长
1） 首款汽车 SU7 大获成功，终端需求强劲。 小米 SU7 凭借其强大的性能、配置及高性价比， 叠加超强营销能力， 销量表现强劲， 5 月销量逼近 3 万，累计销量已超 26 万台。 当前订单交付周期长达约半年。近期周交付环比略降源于调配产能预产 YU7，渠道调研显示大定维持在每周 5 千辆高位，未受行业价格战影响，需求依然强劲。 SU7 的成功提升小米扩大客户群体， 提升客流量并交叉销售，令手机及其他业务间接受益，形成小米独有的“人车家”生态圈。 YU7 有将进一步提升小米汽车产品线高度，强化其生态圈优势。
2） YU7 产品力强， 性能强大。 YU7 将分标准/Pro/Max 三个版本，与 SU7 保持一致；定位于中大型纯电 SUV 长/宽/高分别为 4999/1996/1608mm，轴距为 3000mm。 a） 豪华高性能： 百公里加速 3.23s，最大马力 690ps，配备小米超级电机 V6s Plus，全系标配激光雷达，全系标配长续航，标准版续航835km。标配 800V 平台， 支持 5.2C 超快充。 b） 首创小米天际屏全景显示HyperVision。 c） 技术架构升级： 采用铠甲笼式钢铝混合车身技术，最高强度 2200MPa，通过 50 多项被动安全性能开发测试。
3） YU7 爆款潜力大，小米汽车明年有望翻倍以上增长。 截至 YU7 技术发布后三天， YU7 留资用户数（线索量） 是 SU7 技术发布同期的 3 倍，其中超60%用户为首次留资，超过 40%的留资用户从未使用过小米产品， 预示 YU7或比 SU7 更出圈，更有爆款效应。 我们估计 YU7 起步价为 25 万元人民币左右，最大直接竞品为特斯拉 Model Y，以及蔚来 EC6 及未上市的小鹏 G7，YU7 将对其他竞品产生一定程度的虹吸效应。预计 YU7 稳态月销量达到 3 万-4 万台，小米汽车 25 年销量达 35 万-40 万辆， SU7+YU7 月销量有望冲击 5万-6 万辆，明年有望挑战年销量 70 万-80 万辆。考虑明年继续投放新车型，若产能释放足够，乐观条件下有机会挑战 100 万辆。
4）盈利预测及估值。根据彭博市场一致预期，小米 2025-27E 净利润预测为405/528/653 亿元人民币，估值对应 2025-27E P/E 为 31.1x/24.3x/19.6x
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