12月电力设备出口数据跟踪：2024年变压器及电表出口创新高

　　事件：近日，海关总署发布12月出口数据，电气设备出口延续高景气。

　　变压器单月出口同比微增。变压器12月出口52.1亿元，同比+1.2%，环比+7.0%；1-12月合计出口477.1亿元，同比+28.0%。1-12月分区域同比增速来看，北美洲（+47.2%）/非洲（+41.9%）/亚洲（+31.2%）/拉丁美洲（+21.5%）/欧洲（+13.0%）/大洋洲（+10.1%）。1-12月出口金额占比中，亚洲48.7%＞欧洲19.3%＞北美洲10.9%＞拉丁美洲10.8%＞非洲8.5%。

　　12月变压器出口欧洲大洋洲强劲，亚非减弱。12月欧洲出口10.9亿元，同比-56.5%，环比+123.3%，环比增幅大是因为罗马尼亚环增4.44亿元。大洋洲1.0亿元，同比-2.4%，环比+94.4%，主要由于澳大利亚环增0.44亿元。拉美7.1亿元，同比+139.6%，环比+34.6%，环比增幅较大是因为哥伦比亚和智利各环增0.91、0.57亿元。北美洲7.1亿元，同比+61.3%，环比+6.2%，是因为美国和加拿大各环增0.28、0.13亿。非洲4.1亿元，同比+83.5%，环比-0.5%，环比微减主要由于南非环减0.75亿元，而埃及环增0.69亿元。亚洲出口21.8亿元，同比+38.9%，环比-19.6%，环比减少主要是因为阿联酋、阿曼分别环减1.91、1.41亿元。

　　电表单月出口同比上升环比走弱。电表12月出口9.8亿元，同比+24.1%，环比-13.3%；1-12月合计出口114.3亿元，同比+11.6%。1-12月分区域同比增速来看，非洲（+30.4%）/亚洲（+27.2%）/北美洲（+20.0%）/大洋洲（-6.0%）/欧洲（-8.5%）/拉丁美洲（-17.0%）。1-12月出口金额占比中，亚洲36.5%＞欧洲29.1%＞非洲27.4%，合计约93%。

　　12月电表出口回落，地区同比增速亮眼。12月电表出口需求较11月减少，环比-13.3%。北美洲0.03亿元，同比+368.8%，环比+13.3%，环增主要由于出口到美国和加拿大都有一定程度的上升。大洋洲出口0.3亿元，同比+216.3%，环比+24.0%，主要是因为澳大利亚环增0.05亿元。欧洲3.0亿元，同比+44.5%，环比+21.4%，是由于波兰、意大利各环增0.28、0.19亿元。智能电表渗透率北欧维持高位，未来欧洲智能电表推广重心从将北欧、西欧转向中欧、东欧和东南欧。拉美出口0.6亿元，同比-14.1%，环比+1.4%，是因为多米尼加和巴拉圭各环增0.11、0.08亿元。亚洲出口3.8亿元，同比+25.9%，环比-12.1%，主要由于阿曼环减0.82亿元。非洲2.1亿元，同比+3.0%，环比-43.5%，环比减少主要是因为安哥拉、津巴布韦、坦桑尼亚各环减0.44、0.37、0.36亿元。

　　投资建议：全球电网投资高景气，IEA估计2030年电网投资有望翻番超6000亿美元，智能电表和变压器有望享出海红利。建议关注海兴电力（603556.SH）、三星医疗（601567.SH）、林洋能源（601222.SH）、许继电气（000400.SZ）、东方电子（000682.SZ）、思源电气（002028.SZ）、金盘科技（688676.SH）、华明装备（002070.SZ）。

　　风险提示：电网建设不及预期的风险；行业竞争加剧导致盈利下滑的风险；地缘政治带来的风险。

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