医药生物行业周报：龙头公司业绩向好，关注CXO板块系统性机会

　　投资要点：

　　市场表现：

　　上周（07月07日-07月11日）医药生物板块整体上涨1.82%，在申万31个行业中排第16位，跑赢沪深300指数1个百分点。当前医药生物板块PE估值为28.95倍，处于历史中位水平，相对于沪深300的估值溢价为129%。子板块涨幅前三的为医疗服务(申万)、化学制药(申万)、中药Ⅱ(申万)、涨幅分别为6.46%、1.42%、1.08%。个股方面，上周上涨的个股为337只（占比71.10%），下跌的个股124只（占比26.16%）。涨幅前五的个股分别为前沿生物-U（41.43%）、美迪西（38.92%）、联环药业（38.58%）、康辰药业（27.28%）、启迪药业（26.89%）。

　　行业要闻：

　　2025年7月10日，药明康德发布2025年半年度业绩预增公告，公司预计2025年H1实现营业收入约207.99亿元人民币（同比约+20.64%），其中持续经营业务收入同比增长约24.24%；实现经调整归母净利润约63.15亿元人民币（同比约+44.43%），归母净利润约人民币85.61亿元（同比+约101.92%，含出售药明合联部分股票的收益32.10亿元），扣非净利润55.82亿元（同比约+26.47%），业绩表现超预期。

　　同日博腾股份发布2025年半年度业绩预告，公司预计2025年H1实现营业收入15.5~16.2亿元（同比+15%~20%），归母净利润0~3000万元（其中含现金管理取得投资收益1821万元，同比增加1414万元），扣非净利润-1000~1000万元，同比扭亏为盈。

　　投资建议：

　　本周医疗服务板块涨幅居前，CXO板块及个股表现活跃。2家CXO公司发布2025年H1业绩预告，博腾股份实现扭亏为盈，药明康德2025年H1经调整净利润同比增长44.43%，业绩同环比改善整体超预期。今年以来，国内创新药热度持续高涨，高额BD交易频出，创新药企研发投入持续增长，全球医药生物投融资持续回暖，整体有望带动CXO及上游生命科学行业逐渐企稳向好，板块有望迎来系统性修复机会。建议关注CXO、创新药、器械设备、中药、连锁药店、医疗服务等细分板块及个股的投资机会。

　　个股推荐组合：贝达药业、特宝生物、老百姓、华厦眼科、诺泰生物、千红制药；个股关注组合：科伦药业、荣昌生物、丽珠集团、羚锐制药、开立医疗、百普赛斯。➢风险提示：行业政策风险；公司业绩不及预期风险；药械产品安全事件风险等。

点击复制链接查看完整PDF研报

东海证券 杜永宏,赖菲虹