社会服务行业行业周报：外卖大战补贴延续，利好头部茶饮品牌
板块表现：本周社服行业涨跌幅为2.11%，其中：专业服务（+4.1%），旅游及景区（+1.5%），教育（+1.2%），酒店餐饮（+1.0%）。
行业重点动态及新闻：1）海南离岛免税新政实施五周年成绩亮眼，五年来免税购物金额共计1958亿元；2）美团、淘宝闪购等平台周六日外卖补贴延续。
本周观点：暑期外卖补贴第二周观察
1）第二周各平台补贴活动：
美团：APP弹窗领取“0元外卖券”，可兑换古茗柠檬水、瑞幸美式等低价饮品，自取完全免费；“天天膨免单”活动，用户可将“满30减1元”的神券随机膨胀成为不同门槛的18元神券或免单商品券；可领取不同面额和门槛的198元券包。
阿里：淘宝闪购搜索超级星期六可领取188元券包；用户每日可领取一张面额为18.8元门槛随机的外卖惊喜红包。
京东：本周六日百亿补贴活动常态化进行，未有大规模集中补贴活动。
2）战报：12日（周六）美团突破1.5亿单/环比上周+0.3亿单。
3）本周补贴活动有何不同？
3.1）量的角度，门店爆单现象频现，古茗北海某门店早上11点订单接近2000杯（古茗招股书显示23年日均销量为400杯），出杯&配送秩序好于上周；
3.2）价的角度，据我们的观察，本周美团“0元购”仍以茶咖为主，且聚焦低价品类（古茗4.9元柠檬水、茶百道3元茉莉花茶等），因此虽然单量膨胀4-5倍，但由于门店产能受限，GMV增长或环比上周放缓；
3.3）综合来看本周活动较上周更具针对性，美团从全品类高强度无门槛券转至聚焦茶饮高频消费以对平台进行引流，淘宝闪购单券力度略有下滑但宣布“超级星期六”常态化，券包更加系统化且覆盖全时段。
外卖大战第二周的现象思考：补贴&资源向头部品牌集中，格局有望进一步集中。伴随外卖补贴推动日均单量峰值在Q3突破2亿单，我们预计补贴资源将进一步向咖啡茶饮头部品牌集中，因当前庞大的订单量仅有头部茶饮品牌具备应对如此高周转生意所需的产能供应（包括门店、供应链），从而满足平台对单量峰值增长的诉求。推荐古茗、蜜雪集团，建议关注茶百道、沪上阿姨。
风险提示：政策出台缓慢风险；政策效果不及预期风险；宏观经济下行风险。
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