人形机器人行业中期投资策略：关注机器人国内外本体供应链和应用端机会

　　主要观点

　　1）海外链

　　特斯拉机器人带动行业变革，人形机器人迈向量产新时代

　　我们认为，Figure创始人数次成功创业经验有望在人形机器人赛道复刻

　　2）国产链

　　车企“赶潮”人形机器人软硬件端兼具优势

　　华为、腾讯、百度“人形机器人+科技大厂”合作涌现

　　3）关注机器人应用端

　　养老机器人行业往人性化、专业化、轻量化、智能化、普及化方向发展

　　外骨骼机器人的落地场景，从工业逐步拓展至养老

　　仿生机器人在新文旅消费应用场景落地节奏较快

　　风险提示：人形机器人研发进展不及预期；人形机器人商业化落地不及预期；人形机器人潜在供应商环节竞争加剧。

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上海证券 吴婷婷