汽车行业周报：Grok上车或加速智能汽车“大模型+算力”比拼

　　投资要点：

　　本周汽车板块涨跌幅-0.4%。本周A股申万汽车行业板块报收6,919.3点，涨跌幅-0.4%，板块排名29/31，同期沪深300指数报收4014.8点，涨跌幅+0.8%。本周申万汽车二级行业子板块涨跌幅由高到低依次为：汽车服务+3.1%，汽车零部件+0.1%，摩托车及其他-0.4%，商用车-1.0%，乘用车-1.4%。

　　港股蔚来-SW涨幅居前，乐道L90定价推高产品竞争力。本周A股申万汽车行业涨幅前5个股依次为：长春一东+17.4%，福赛科技+13.7%，恒勃股份+10.9%，鑫宏业+10.7%，朗博科技+10.6%。港股申万汽车行业本周涨幅前5个股依次为：易鑫集团+11.1%，蔚来-SW+10.0%，吉利汽车+8.1%，汽车街+6.1%，理想汽车-W+4.8%。其中，蔚来汽车旗下子品牌乐道第二款新车L90于本周上市发布，整车购买预售价27.99万元起，而电池租用方式购买预售价19.39万元起。

　　比亚迪对智能泊车安全兜底，高阶智驾场景或加速拓展。根据国际通用分级标准，L4级可简单理解为在特定条件下，驾驶员可“脱手脱眼脱脑”，事故责任由车企承担。比亚迪于7月9日宣称可实现媲美L4级智能泊车，同时承诺在中国市场对所有天神之眼车辆用户在智能泊车场景下的安全及损失全面兜底，权益兜底范围内的功能包含泊车辅助、遥控泊车辅助、代客泊车、易三方泊车辅助、易四方泊车辅助。我们认为从辅助驾驶到无人驾驶的重要表观特征之一即车企是否对智驾安全责任全面兜底。比亚迪在智能泊车场景率先迈出这一步，或引发行业智驾领先车企跟进，推进高阶智驾应用场景的加速拓展。

　　马斯克宣布Grok将登陆特斯拉汽车，智能汽车或加大算力需求。当地时间7月9日晚，xAI公司旗下AI聊天机器人的最新版本Grok4正式发布。发布会后，马斯克在社交媒体X上宣称Grok最迟将于下周被搭载在特斯拉汽车上。预计领先大模型作为AI助手上车，将成为智能汽车的核心用户体验特征之一，并逐步形成差异性壁垒。而车端算力将影响本地大模型的部署和表现，或将成为未来智能汽车比拼的核心指标。我们认为具备高算力智驾芯片自研能力的整车及零部件公司或将受益。

　　投资建议：乘用车：看好智能化领先车企围绕“大模型+算力”加速建立用户体验壁垒，智能汽车头部集中的行业格局或加速形成，建议关注【小米集团、小鹏汽车、理想汽车】；零部件：1)看好由单一零部件供应商向智能化核心部件系统集成商加速转变的自主供应链崛起，建议关注【保隆科技】；2)看好具备消费属性的高端电动智能汽车增量配件伴随爆款车型放量，建议关注【华阳集团、金博股份、日久光电】；其他：1)看好智能汽车加速发展带来测试检测需求扩容，建议关注【中国汽研】；2)看好特斯拉引领自动驾驶商业运营加速落地，建议关注【小马智行、文远知行】。

　　风险提示：技术发展不及预期；行业竞争加剧；政策支持不及预期。

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爱建证券 吴迪,徐姝婧