计算机行业点评报告：稳定币持续“升温”，关注RDA相关投资机会
事件：
2025年7月10日，上海市国资委党委召开中心组学习会，围绕加密货币与稳定币的发展趋势及应对策略开展学习。
观点：
上海市国资委党委围绕加密货币与稳定币召开学习会，数字货币持续“升温”。会上，上海市国资委党委书记、主任贺青提出要加强对数字货币的研究探索；探索区块链技术在跨境贸易、供应链金融、资产数字化等领域的运用。我们认为，上海国资委学习加密货币与稳定币具有“风向标”意义，内容上更聚焦于技术创新与应用场景。香港发布的《稳定币条例》将于2025年8月1日正式生效，在立法监管阶段之后，产业层面将更为重视应用场景的探索和拓展。
上海数据交易所首次提出RDA，强调实数资产价值。RDA（RealDataAssets），即真实数据资产，底层资产锚定实数融合的实体资产，更强调数据的真实性，更强调数据和其他实体资产的交互融合。RDA分为“资产准备—资产发行—资产交易”三个环节。在资产准备环节，具备区块链、隐私保护和DAS（数字资产壳）等可信技术手段的厂商帮助企业将数据转化为真实数据。在资产发行环节，合规、技术、金融机构等数商是主要参与方，在监管审核的基础上，专业化、规范化完成资产上链、金融标的物发行等相关业务操作。资产交易环节可在境内外规范的资本市场完成。
作为RWA的“灵魂”，RDA对释放数据价值具有重要意义。通过数据资产交易市场功能保障和区块链等可信技术保障，RDA能够帮助企业合规、高效、低成本地实现数据价值化，拓宽数据企业融资渠道，充分激发数据要素市场活力。
投资建议：上海国资学习加密货币与稳定币，上海数交所首提RDA，产业催化不断，具备数据资源储备的公司数据价值将被进一步释放。同时，国资背景的可信技术服务商以及数商有望成为构建金融创新“中国方案”过程中的中坚力量。维持计算机行业“推荐”评级。建议关注：（1）稳定币：宇信科技（300674.SZ）、天阳科技（300872.SZ）、三未信安（688489.SH）；（2）数据产品与运营：上海钢联（300226.SZ）、卫宁健康（300253.SZ）、拓尔思（300229.SZ）、通行宝（301339.SZ）、云赛智联（600602.SH）。
风险提示：区块链技术不及预期；政策不及预期；地缘政治风险；稳定币监管风险；宏观经济不及预期。
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