汽车与零部件行业周报：2024年新能源汽车渗透率40.9%，多家车企提出2025年销量目标

　　市场回顾

　　汽车板块涨跌幅+4.57%，子板块中摩托车及其他表现最佳。过去一周（2025.1.13-2025.1.17），沪深300涨跌幅为+2.14%，申万汽车涨跌幅为+4.57%，在31个申万一级行业中排名第8。子板块中，摩托车及其他+6.33%、汽车服务+5.34%、汽车零部件+4.90%、商用车+4.86%、乘用车+3.52%。

　　行业涨幅前五位公司为骏创科技、泰祥股份、福达股份、天铭科技、博俊科技，股价变动分别为+32.90%/+23.62%/+22.97%/+19.07%/+17.78%；行业跌幅前五位公司为云内动力、肇民科技、建设工业、飞龙股份、金鸿顺，股价变动分别为-9.55%/-7.98%/-7.00%/-6.19%/-5.64%。

　　汽车销量：

　　12月汽车销量348.9万辆，同比+10.5%，环比+5.2%；2024年汽车销量3143.6万辆，同比+4.5%。

　　12月乘用车销量312.0万辆，同比+11.7%，环比+3.9%；2024年乘用车销量2756.3万辆，同比+5.8%。

　　12月商用车销量36.9万辆，同比+1.2%，环比+17.1%；2024年商用车销量387.3万辆，同比-3.9%。

　　新能源汽车销量：

　　12月新能源汽车销量159.6万辆，同比+34.0%，环比+5.6%，渗透率达45.8%；2024年新能源汽车销量1286.6万辆，同比+35.5%，渗透率达40.9%。

　　12月纯电动汽车销量97.3万辆，同比+17.9%；2024年纯电动汽车销量771.9万辆，同比+15.5%。

　　12月插电混动汽车销量62.2万辆，同比+70.8%；2024年插电混动汽车销量514.1万辆，同比+83.3%。

　　汽车出口：

　　12月汽车出口50.4万辆，同比+1.1%，环比+2.9%；2024年汽车出口585.9万辆，同比+19.3%。

　　12月新能源汽车出口13.4万辆，同比+19.8%，环比+60.7%；2024年新能源汽车出口128.4万辆，同比+6.7%。

　　乘用车厂商批发：

　　1月6-12日，批发39.3万辆，同比+6%，环比-27%；

　　1月1-12日，批发68.9万辆，同比+14%，环比-23%；

　　新能源乘用车批发：

　　1月1-12日，批发26.1万辆，同比+45%，环比-42%；

　　周观点

　　多家车企面向2025年提出销量目标。根据盖世汽车数据，2024年吉利集团总销量217.66万辆，同比+32%；其中，吉利品牌销量166.90万辆，同比+27%，极氪销量22.21万辆，同比+87%。2025年，吉利乘用车板块销量目标为271万辆，同比+25%；其中，吉利品牌销量目标200万辆，极氪科技集团销量目标71万辆。2024年奇瑞集团销量260.39万辆，同比+38.4%，2025年目标为销量增幅超行业10-20个百分点。2024年长安汽车销量268.38万辆，同比+5.1%，2025年销量目标为300万辆。新势力阵营，零跑2024年销量29.37万辆，同比+103.8%，2025年销量目标50万辆。小米2024年销量约为13.5万辆，2025年销量目标30万。考虑新能源和出口继续被各大车企视为关键增长点，我们预计2025年新能源汽车和出口仍将维持高增速。根据盖世汽车研究院预测，2025年新能源汽车将全面超越油车，插混及增程将保持高增速，成为新能源汽车销量增长主力。

　　美国将全面禁止中国网联汽车和软硬件。当地时间1月14日，美国商务部发布了一项最终规定，禁止美国销售和进口中国产和俄罗斯产网联汽车软硬件系统及网联汽车。根据规定，美国将禁止进口或销售由中国或俄罗斯相关企业设计、开发、制造或供应的网联汽车系统，包括车辆互联系统（VCS），或通过蓝牙、蜂窝网络、卫星连接和Wi-Fi模块将车辆与外部世界连接起来的系统和零部件，以及自动驾驶系统（ADS），ADS允许高度自动驾驶的车辆无需驾驶员便可行驶。美国也将限制进口或销售使用VCS和ADS软件的网联汽车，以及进口VCS硬件设备。美国对软件的限制规定将于2027车型年起生效，对硬件的限制规定将于2030车型年起生效。美国商务部的最终规定还包括禁止由中国或俄罗斯拥有、控制、管辖或指导的企业在美国销售网联汽车，即使这些车辆是在美国制造的。这一禁令将从2027车型年起生效。我们认为，尽管美国对中国汽车产业链的限入政策持续加码，但考虑目前中国车企对美国市场出口量较少，所以车企受影响较小。受此限制政策影响的以智能网联相关零部件供应商为主，可考虑与下游车企联合应对相关规定，或加大其他海外市场开拓力度。

　　投资建议

　　1）整车建议关注：比亚迪、长城汽车、长安汽车、中国重汽A、宇通客车、潍柴动力；

　　2）零部件建议关注：银轮股份、伯特利、保隆科技、隆盛科技、云意电气、浙江仙通、豪能股份、凌云股份、神通科技、博俊科技。

　　风险提示

　　新车型上市表现不及预期；供应链配套不及预期；零部件市场竞争激烈化。

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上海证券 仇百良,刘昊楠