机械行业研究：看好燃气轮机、人形机器人和可控核聚变
行情回顾
本周板块表现：上周（2025/07/14-2025/07/18）5个交易日，SW机械设备指数上涨2.91%，在申万31个一级行业分类中排名第4；同期沪深300指数上涨1.09%。2025年至今表现：SW机械设备指数上涨13.53%，在申万31个一级行业分类中排名第6；同期沪深300指数上涨3.14%。
核心观点
与西门子能源合作加深，持续看好应流股份。AIDC叠加沙特能源转型催化全球燃机需求上行，叶片是燃机核心零部件，海外龙头HWM和PCC产能紧张，看好应流股份燃机叶片订单高增。7月17日，西门子能源管理层团队访问应流集团，西门子表示：应流股份是其燃机透平热端叶片在中国的唯一供应商，对其供应链至关重要，未来希望应流在西门子主力机型（如4000F和9000HL）上承担更多责任，提供更广泛的产品，并在产能与资源上给予西门子业务更高优先级。西门子也将派遣更多技术专家常驻应流，提供全方位支持。双方合作进一步加深，看好应流股份对西门子能源的燃机叶片订单持续高增。
宇树科技冲刺IPO，开启机器人上市浪潮。7月18日，证监会官网显示，宇树科技已开启上市辅导，由中信证券担任辅导机构，计划于今年四季度协助公司按相关规定准备首次公开发行股票并上市申请文件。目前宇树科技已有1000多名员工，年营收已超10亿元，上市后有望加速助力公司机器人业务发展。展望后续，7月26-28日2025年世界人工智能大会(WAIC)将在上海举办，8月份世界机器人大会、首届世界人形机器人运动会，产业催化不断，建议重点关注。
中国首台商业化直线型场反位形FRC聚变装置点亮，关注FRC等技术路线带来的电源机遇。7月18日，中国首台商业化直线型场反位形聚变装置（HHMAX-901）成功实现等离子体点亮，标志着我国在可控核聚变商业化探索上，尤其是直线型场反位形技术路线的商业化应用上，取得了重大突破。FRC装置需要大脉冲电源支撑等离子体加速至超音速碰撞和压缩，该装置对电源依赖程度高，价值量占比有望提升（高于托卡马克的15%）。我们看好可控核聚变行业在“十五五”期间资本开支进入加速释放周期，建议关注FRC等装置建设推进，脉冲电容、快控开关相关公司订单有望释放。
细分行业景气指标：通用机械（持续承压）、工程机械（稳健向上）、船舶（下行趋缓）、油服设备（底部企稳）、铁路装备（稳健向上）、燃气轮机（稳健向上）。
投资建议
见“股票组合”。
风险提示
宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策变化的风险。
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