交通运输行业2025年6月快递数据点评:顺丰控股件量维持高增,件量和份额同比分别+31.8%和0.1pct
事件:2025年7月18日,各快递公司公告2025年6月快递服务主要经营指标。
行业数据:国家邮政局公布2025年6月快递行业运行情况,6月份快递业务量与业务收入分别完成168.7亿件和1263.2亿元,分别同比增长15.8%和9.0%,2025年1-6月,快递业务收入累计完成7187.8亿元,同比增长10.1%,快递业务量累计完成956.4亿件,同比增长19.3%。
公司2025年6月月度数据:顺丰/申通/韵达/圆通,1)快递业务收入分别为199.62、43.41、41.49、55.27亿元,收入同比增速分别为+14.2%、+10.1%、+2.8%、+11.4%
2)业务量分别为14.60、21.84、21.73、26.27亿件,件量同比增速分别+31.8%、+11.1%+7.4%、+19.3%,份额分别为8.7%、12.9%、12.9%、15.6%,份额环比分别+0.1pct-0.1pct、-0.4pct、-0.4pct。3)单票收入分别为13.67、1.99、1.91、2.10元,同比增速分别为-13.3%、-1.0%、-4.5%、-6.7%,环比变化分别为+0.55元、+0.04元、-0.01元、-0.02元。
公司2025年1-6月数据:顺丰/申通/韵达/圆通,1)快递业务收入分别为1091.55、246.93、247.31、325.72亿元,收入同比增速分别为+10.2%、+15.7%、+7.7%、+14.2%
2)业务量分别为78.13、123.47、127.26、148.63亿件,件量同比增速分别为+25.7%、+20.7%、+16.5%、+21.8%,份额分别为8.2%、12.9%、13.3%、15.5%,份额环比分别+0.7pct、-0.3pct、-0.2pct、+0.4pct。3)单票收入分别为13.97、2.00、1.94、2.19元,同比增速分别-12.3%、-4.2%、-7.5%、-6.3%。
点评:2025年1-6月快递行业保持高位运行,受益于需求端变化(轻小件化、逆向件持续增加、下沉市场红利),剔除国家邮政局统计口径调整因素,行业件量增速仍远高于社零增速(+5.0%)与实物商品网上零售额增速(+6.0%),展现需求增长强劲韧性。价格端,快递轻小件化趋势和快递“价格战”对行业单票收入产生一定影响,同时随着头部企业调整竞争策略,重新强调份额诉求,快递行业价格竞争有加剧趋势。25年7月8日邮政局召开会议强调快递行业“反内卷”,考虑到政策端引导长期高质量发展约束,“价格战”激烈程度可控,企业可能不会长期执行以价换量策略,2020年前后的恶性“价格战”重现可能性较小,快递行业有望维持良性价格竞争,龙头市占率或进一步提升。
投资建议:快递板块当前仍处于低估区间,电商市场规模持续增长,叠加下沉市场及电商逆向件等新需求落地,看好行业需求增长韧性,叠加物流无人车打开快递降本空间,建议关注电商快递龙头企业【中通快递-W】、【圆通速递】、【韵达股份】、【申通快递】、【极兔速递-W】;随着顺周期预期改善,中高端快递市场具备需求回暖机会价值,企业端专注自我蓄力,建议重视布局机会,关注综合物流龙头【顺丰控股】。
风险提示:国内宏观经济增速不及预期风险,行业件量增速不及预期,行业“价格战”竞争加剧。
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