煤炭开采行业跟踪周报：旺季期待不减，煤价持续上行

　　行业近况

　　本周（7月14日至7月18日）港口动力煤现货价环比上涨10元/吨，报收642元/吨。

　　供给端，本周环渤海四港区日均调入量174.31万吨，环比上周下降3.09万吨，降幅1.74%。矿山产地煤矿正常供应，港口供给略有下降。需求端，本周环渤海四港区日均调出量171.69万吨，环比上周下降12.69万吨，降幅6.88%；日均锚地船舶共99艘，环比上周减少1艘，降幅1.60%。库存端，环渤海四港区库存端2693.5万吨，环比上周增加4.5万吨，涨幅0.17%。港口本周日均调入调出环比均有下降，整体库存绝对值上行，主要由于市场情绪较好，但煤价上行真实成交不足导致。

　　我们分析认为：目前伴随高温天气持续，煤炭行业已逐步进入旺季，居民及工业用电持续增长，我们预计伴随供给稳定，需求上行，煤价或有进一步触底上行可能。

　　估值与建议：

　　仍旧关注保险资金增量；保费收入维持正增长，且向头部保险集中。固收类资产荒依旧，叠加红利资产已经高位，所以关注权益配置变化，预期更青睐于资源股。

　　核心推荐动力煤弹性标的。弹性依次产地自西向东标的，且低估值标的：建议关注昊华能源，广汇能源。

　　风险提示：下游需求不及预期；保供力度强于预期，煤价大幅下跌。

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东吴证券 孟祥文,米宇