房地产行业报告：从中央经济工作会议看2025房地产行业

　　1、三年急跌接近尾声，行业仍在低位运行

　　政策环境已经比2014年周期更为宽松。

　　四大一线城市出台优化房地产市场政策措施，包括优化限购政策、降低存量房贷利率、下调个人住房贷款最低首付款比例、调减非本市户籍家庭购房社保或个税缴纳年限等。重庆、四川、广东、湖北、云南等10余个省（自治区、直辖市）出台了省级层面促进房地产市场健康发展的政策文件。武汉、南昌、合肥、广元等50余个城市出台了本市房地产市场优化政策。 房地产一系列政策推出后，就政策环境而言，目前较上一轮周期更为宽松

　　全国： 2024年1-12月，全国新建商品房销售面积为9.7亿平方米， 同比下降12.9%， 商品房销售额为9.7万亿元， 同比下降17.1%。其中，商品房期房销售6.7亿平方米， 同比下降22.2% ；商品房现房销售3.0亿平方米， 同比增长19.1%， 现房销售占比30.8%，较2023年提升8.3个百分点。 12月单月商品房销售额同比+2.4%，销售面积单月同比-0.5%；

　　重点城市： 2024年1-12月，重点100城新建商品住宅月均成交面积同比下降约19%，降幅较1-11月有所收窄；较2020年高点下降51%。 12月单月，重点100城新建商品住宅成交面积环比增长约17%，同比增长约18%。

　　2024年， 据初步统计， 30个代表城市二手住宅成交套数同比增长约7%，累计同比较11月有所扩大。

　　12月， 20个代表城市二手住宅成交套数环比增长17.5%，同比增长67.3%。

　　二手房占比： 2024年，据初步统计， 30个代表城市新房+二手房累计总成交套数同比下降6.2%，其中二手房成交占比提升至62.4%，较2023年全年提高7.5个百分点。

　　风险提示

　　政策不及预期;

　　需求修复不及预期；

　　个别主体信用风险。

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太平洋 徐超,戴梓涵