中国水务行业展望，2025年1月
2024年，水务行业政策重点向节水、污水处理短板领域、水价调整及水利建设领域倾斜，PPP新机制相关政策反复强调防范新增政府隐性债务，并鼓励民营企业参与供排水项目；水务企业净利润水平略有改善，但回款周期明显拉长，获现能力和偿债指标有所弱化。展望2025年，在顶层政策与企业经营压力的双重推动下，各地水价上调工作有望提速，水务企业盈利能力或将随之提升；行业获现能力仍处于较好水平，且外部融资渠道通畅，行业整体偿债能力维持稳定；仍需关注区域政府支付能力下降、关联方资金往来对企业流动性带来的不利影响。
中国水务行业的展望维持稳定，中诚信国际认为未来12~18个月该行业总体信用质量不会发生重大变化。
2023年以来，我国水务行业整体运行平稳，新增供水产能与管网集中在城市，城乡供水量仍保持缓慢增长，但未来用水人口增长乏力将制约水务企业供水量；污水处理能力和处理量持续提高，但城乡发展水平差异较大，随着相关政策向农村污水治理与城市排水管网等短板领域倾斜，预计2025年我国污水处理需求仍有增长空间。
近期PPP新机制相关政策频出，反复强调防范新增政府隐性债务，并鼓励民营企业参与供排水项目，将有助于引导水务特许经营项目质量提高；但同时，更严格的付费机制将限制水务PPP市场增长空间；取消水处理量保底安排后，需关注市场需求不足导致的项目运营风险。
当前水务企业成本上涨压力较大、财政补贴难以持续的背景下，推动水价上调具备合理性与迫切性。2025年，在顶层政策与企业经营压力的双重推动下，水价上调有望在全国更大范围内展开，进而改善供水行业盈利状况，但地方财政趋紧背景下污水处理费回款情况仍有待关注。
2024年，水务企业净利润水平略有改善，但由于地方财政收支压力加大，水务企业回款周期明显拉长，获现能力和偿债指标有所弱化，总债务规模和财务杠杆水平仍呈增长趋势。展望2025年，随着全国各地水价调整工作提速，水务企业盈利能力或将有提升；资本支出、回款滞后将使得行业债务规模和财务杠杆继续面临上升压力；但水务行业获现能力仍处于较好水平，且外部融资渠道通畅，对债务本息偿还形成较好保障，行业整体偿债能力维持稳定；仍需关注区域政府支付能力下降、关联方资金往来对企业流动性带来的不利影响。
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