中国环保运营行业
固体废物处理以城市生活垃圾处理、危险废物处理和农林生物质处置为主。垃圾焚烧发电行业进入后运营时代,修炼内功提高项目运营能力,多家企业出海拓展固废新领域,2025年仍延续该趋势。危险废物处置行业产能过剩,“价格战”仍在持续,行业回归到相对正常的状态尚需一定时间。农林生物质发电行业受政策退坡以及自身商业模式影响,经营面临困境。
摘要
固废处理行业是环保行业重要组成部分,固体废物治理以城市生活垃圾处理、危险废物处理和农林废物处置为主,随着国家对环保的重视和固废处理技术的不断创新,行业未来将实现更高效、更环保、更可持续的发展。
我国城镇生活垃圾无害化处理率较高,但区域发展不均衡,增量空间以基础薄弱的中西部和县域为主。增量明显减缓下,垃圾焚烧企业进入后运营时代,修炼内功提高项目运营能力;2024年多家垃圾焚烧企业增强出海作战力、拓展固废新领域,实现业务进一步发展,2025年上述发展趋势仍将延续。此外,垃圾焚烧并购交易呈现迭代升级,龙头企业之间并购合作时有发生。
我国危险废物处置量仍保持增长,但是产能过剩是不争事实。行业仍呈现“散、小、弱”特质,“价格战”仍在持续,但各地价格回暖迹象表现不同,2025年价格趋势仍有待持续关注;危险废物处置企业“极限降本”、提高产品经济增加值、盘活资产需要“真本事”,行业回归到相对正常的状态尚需一定时间。
农林生物质发电行业受政策退坡以及自身商业模式影响,目前农林生物质行业存续企业不多,经营面临困境;国家应出台相关政策支持行业企业发展,逐步减少对补贴的依赖,实现自我发展。
垃圾焚烧发电企业盈利能力和经营活动现金流有所改善,财务杠杆水平有所下降;危险废物处置企业受市场持续低迷影响,盈利能力有所分化,部分企业出现亏损且经营活动净现金流为负;农林生物质处理企业靠举债维持日常运营或是常态,财务杠杆难以下降。预计未来短期内,环保企业投资需求不大,整体杠杆率和偿债能力相对稳定。
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