半年报业绩预告验证国产CIS芯片在加速进口替代

　　核心观点：

　　7月22日格科微发布营业收入的自愿性披露公告，预计2025年上半年实现营业收入34.1-38.1亿元，同比增长22.3%-36.5%，按预计收入中值测算二季度单季度收入20.8亿，同比增长38.3%，收入规模创历史新高。7月16日思特威公布了2025年上半年业绩预告，预计实现营业收入36~39亿元，同比增长47%~59%，实现归母净利润3.6~4.2亿元，同比增长140%到180%。7月22日CIS芯片代工商晶合集成公布了2025年上半年业绩预告，预计实现营业收入50.7~53.2亿元，同比增长15.29%至20.97%，实现归母净利润2.6~3.9亿元，同比增长39.04%~108.55%。至此除豪威集团还未公布业绩预告外，A股CIS芯片相关公司上半年业绩都呈现高速增长的趋势，验证国产CIS芯片在加速进口替代。

　　从细分的手机摄像头用CIS销量看，2024年国产CIS芯片供应商如格科微、韦尔股份、思特威合计已占57%市场份额，而且格科微的销量基本追上Sony，韦尔股份也超越了三星。但是从CIS的销售收入看，三家已上市公司格科微、韦尔股份、思特威2024年合计的CIS营业收入还只有Sony一家CIS销售收入的1/3，从全球销售金额市占来看，海外厂商还占据超过75%市场份额，因此国产CIS芯片的进口替代空间依然非常广阔。

　　从CIS芯片最主要下游手机消费来看，国内受益于消费电子以旧换新政策的推动，从2024年12月到今年6月份通信器材的月度零售总额就一直保持10%以上的同比增长，今年上半年累计销售金额同比增长24.1%，为近几年来的最高增速。智能手机产量上，按国家统计局月度数据，今年6月份的产量增速为8.4%，扭转了去年12月以来智能手机产量多数月份同比负增长的形势。按IDC公布的季度手机销量数据，2025年第二季度全球智能手机出货量达到2.95亿部，同比增长1%，是连续第八个季度正增长。

　　7月22日，主要供消费电子锂电池钴酸锂正极材料的厦钨新能公布2025年上

　　半年业绩快报，实现收入75.3亿元，同比增长18%，实现归母净利润3亿元，同比增长27.8%，业绩增长的主要原因在于公司充分受益于国家换机补贴政策和3C消费设备AI功能带电量提升带来的需求增长，公司钴酸锂实现销量2.88万吨，同比增长56.64%，也从侧面验证后续国内智能手机产量将稳步提升。

　　根据市场研究机构Omdia和Canalys最新的联合数据，2025年Q1中国大陆单机售价600美元以上高端机市场，苹果同比下降9％。华为同比上涨69％。

　　小米同比上涨102％。因此伴随华为、小米等高端机市占率的崛起，我们认为国产高端CIS芯片将继续加速替代海外芯片。

　　风险提示：国产CIS芯片技术迭代放缓、下游需求不如预期、产业链价格战。

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第一创业 郭强