汽车行业研究周报：反内卷持续推进，推动汽车产业提质升级

　　投资摘要：

　　每周一谈：反内卷持续推进推动汽车产业提质升级

　　据新华社消息，工业和信息化部、国家发展改革委、市场监管总局18日联合召开新能源汽车行业座谈会，部署进一步规范新能源汽车产业竞争秩序工作。

　　会议要求，深入推进产品价格监测、产品一致性监督检查、缩短供应商货款账期等工作，开展网络乱象专项整治、产品质量监督抽检和缺陷调查；进一步完善政策举措，加强全国统一大市场建设，推动汽车产业提质升级，建立与新能源汽车行业企业交流会商机制，积极听取问题、建议和诉求反映。

　　会议还提出，加快出台新能源汽车电耗限值、电池回收利用安全等标准，引导企业深化科技创新；发挥行业协会作用，倡导合法、公平、诚信、正当、有序的行业竞争，共同抵制“网络水军”“黑公关”等网络乱象。

　　政策影响的多维分析：

　　产业链影响重构：账期规范化有望使中小零部件企业现金流改善，研发投入能力提升；而整车厂需调整“压榨供应链降本”模式，转向技术创新驱动。

　　市场集中度有望提升：缺乏技术积累、依靠低价竞争的企业将加速淘汰。拥有核心技术、完整供应链和品牌溢价能力的头部企业市场地位进一步巩固。

　　多部门对新能源汽车产业竞争秩序的规范，标志着中国从“新能源大国”向“新能源强国”转型的关键一步。政策并非限制竞争，而是引导行业从低水平“价格内卷”转向高质量“价值竞争”。短期内，企业需适应成本透明化、账期标准化、质量严监管的新环境；中长期则需依托固态电池、智能网联、车网互动等技术创新构建核心竞争力。在全球碳中和浪潮下，中国新能源汽车产业有望通过技术输出、标准引领、模式创新，为世界绿色转型提供“中国方案”。

　　本周投资策略及重点关注：

　　汽车板块应关注低估值的整车和零部件龙头企业因业绩改善带来的机会，新能源电动化和智能化的优质赛道核心标的。因此我们建议关注：在新能源领域具备先发优势的自主车企，如比亚迪、长安汽车、吉利汽车、理想汽车等；业绩稳定的低估值零部件龙头，如华域汽车、福耀玻璃等；电动化和智能化的优质赛道核心标的，如华阳集团、德赛西威、瑞可达、科博达、伯特利等；“国内大循环”带来的国产替代机会，如菱电电控、三花智控、星宇股份、上声电子、中鼎股份等；强势整车企业对核心零部件的拉动效应，如拓普集团、文灿股份、旭升集团等。

　　市场回顾：

　　汽车板块本周涨跌幅为3.28%，在申万31个板块中位列第3位。

　　汽车行业本周跑赢沪深300。本周上证指数、沪深300、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为0.69%、1.09%、2.04%、3.17%。

　　在细分行业中，汽车服务、汽车零部件、乘用车、商用车、摩托车及其他的周涨跌幅分别为4.53%、4.05%、1.76%、5.98%、-1.36%。

　　汽车行业周涨幅前五个股分别为：潍柴重机、上海物贸、福赛科技、浙江荣泰、恒帅股份。

　　汽车行业周跌幅前五个股分别为：ST云动、兴民智通、长春一东、春风动力、美晨科技。

　　风险提示：汽车销量不及预期；汽车产业刺激政策落地不及预期；市场竞争加剧的风险；关键原材料短缺及原材料成本上升的风险。

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申港证券 刘宁