交通运输行业地方两会解读：基建助力物流降本增效，高水平对外开放加速

　　核心观点

　　事件：近日，各省地方两会陆续落下唯幕，交通运输成为各省两会热议的方句，我们梳理了各地方两会政府工作报告，涉及交通运输行业的主要有以下几点：1）推进交通基础设施建设，加快重大项目实施。2）物流降本增效，实施降低全社会物流成本专项行动。3）对外开放，聚焦稳外贸稳外资。纵观各地两会相关内容，我们认为政策的脉络相对清晰：通过基础设施建设、运输方式结构调整等手段，达成对内降成本、对外增收入的效果，从而充分发挥交通运输行业的正外部性，促使经济尽快企稳回升。

　　基础设施建设加码，发挥交运正外部性。各省地方两会指出，要推进重点交通项目建设，加快高铁、高速公路和机场等基础设施布局，推进交通物流松纽完善和重点工程投用，强化重大产业项目服务保障，推动技术改造投资稳步增长。基础设施建设中亮点之一是各地加大对人工运河的挖掘，无以平陆运河为典型。该运河始于广西南宁市横州市，经钦州沿钦江进入北部湾，全长134.2千米，全线按内河I级航道标准建设，可通航5000吨级船舶，建成后船可从西江直通北部湾港口，较过去通过西江-珠江进而从广州出海大大缩短了至东南亚主要港口的航距，也从根本上改变广西临海但没有江河直接通航入海的现状，进而辐射整个西南地区，是交运基础设施正外部性的典型案例。

　　构建全国统一大市场，推进物流降本增效。各省地方两会指出，要落实降低全社会物流成本专项行动，推进国家物流板纽建设，提升消费品保障能力，大力降低制度性交易成本。要构建全国统一大市场，畅通国民经济循环。物流行业作为现代服务业的重要一环，辐射至实体经济的各个环节。当前我国物流成本处于较高的水平，高于全球平均水平，约为美国等发达国家的2倍，物流降本增效空间仍较为广阔。

　　贯彻高水平对外开放，物流及基建出海迎来新发展机遇。聚焦稳外贸、稳外资，着力扩大高水平开放合作。推动开放发展扩面升级、提质增效，打造合作竞争新优势。在7月三中全会提出坚持对外开放基本国策、优化区域开放布局、完善推进高质量共建“一带一路”机制的基础上，本次进一步强调对外开放的战略意义。我们认为，在国家政策支持下，我国跨境物流持续迎来发展红利。在此基础上，我国物流出海、基建出海步伐进一步加快，在继续深挖国内市场的同时，也开辟了潜在成长的第二曲线。

　　投资建议：建议关注广深铁路（601333.SH）、铁龙物流（600125.SH）京沪高铁（601816.SH）、中铁特货（001213.SZ）、华贸物流（603128.SH）等。

　　风险提示：交通政策法规变化的风险，物流降本增效推进不及预期的风险；海外市场政治、经济环境变化风险，跨境物流需求不及预期的风险；铁路运输安全风险、铁路货运量下滑的风险、铁改进度不达预期的风险。

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