2025年6月银行理财市场月报：银行理财IPO布局提速，费率模式市场化探索破局

　　投资要点

　　监管政策与行业要闻解读：

　　银行理财A股、港股IPO布局提速。背景与动机：监管政策为中长期资金入市提供制度支撑；低利率环境推动理财机构探索收益新路径；港股上市机制持续优化；港股IPO市场具备重要战略价值。风险与挑战：入场阶段，港股IPO市场的行业分化特征较显著；退出阶段，理财产品易面临资产负债端期限错配与流动性错配风险。应对策略：深化投研能力，实施分散配置；优化产品设计强化流动性管理；强化适当性管理，深化投资者教育。

　　招银理财创新费率模式，推出浮动管理费理财产品。背景与动机：收益端净值化转型倒逼成本端费率机制革新；内卷式价格战的不可持续催生差异化竞争诉求；权益市场机遇与政策红利双重驱动；公募基金浮动费率实践提供成熟范式。意义与影响：推动理财行业从规模导向转向价值导向，促进优胜劣汰；倒逼理财公司重塑主动管理能力，增强收入弹性；优化投资者成本结构，培育长期投资理念。

　　存续：规模小幅回落，收益率表现分化。1、据普益标准统计，6月全市场理财产品存续规模小幅回落，环比变动-1.39%至30.85万亿元，同比增长9.97%从市场演变趋势上看，2024年以来现金管理类产品规模持续收缩，而最小持有期型、日开型等固收类产品规模维持稳步扩张，折射出投资者在流动性与收益性诉求间的动态平衡。2、6月现金管理类产品近7日年化收益率录得1.45%，环比上升0.50BP；同期货币型基金近7日年化收益率报1.32%，环比下行1.24BP。纯固收产品年化收益率为2.66%，环比下降0.01个百分点；固收+产品年化收益率为2.57%，环比上升0.14个百分点。3、全市场理财破净率指标6月继续回落至1.73%，环比下降0.1个百分点。

　　新发：规模回升，产品谱系三大特征不变，业绩基准延续下调。6月理财公司新发产品规模环比回升，契合季节性规律特征。产品谱系仍然呈现三大特征：固收+产品、封闭式产品、1-3年期产品占据主导地位。6月新发理财产品业绩基准多数延续下调趋势，折射出理财公司对利率中枢长期低位运行的定价共识。

　　到期：封闭式产品达标率85.46%，定开型产品达标率68.72%。6月封闭式理财产品达标率为85.46%，较5月环比上升1.04个百分点；6月定开型理财产品达标率为68.72%，较5月环比回落0.12个百分点。

　　风险提示：本报告部分数据基于数据供应商，可能为市场不完全统计数据，旨在反应市场趋势而非准确数量，所载任何意见及推测仅反映于本报告发布当日的判断。理财产品业绩比较基准及过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资建议，不代表推介。

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华宝证券 蔡梦苑,周佳卉