电力设备及新能源行业研究：大唐年度风机框采规模同比大增，电力设备出口高景气延续
光伏&储能：《价格法》修正完善“反内卷”法律依据，CPIA半年度回顾展望会释放关于产品质量监控、多晶硅能耗标准修订等积极信号；产业链涨价后市场普遍担心终端需求负反馈，但Q3中后期国内外市场逐渐进入传统备货旺季，关注近期以8-9月组件排产为信号的终端需求承接力表现，或存在超预期可能。
风电：大金重工新签4.3亿元欧洲单桩订单，26年出货量及经营业绩小幅上修，继续坚定看好下半年订单落地超预期及公司中长期发展空间；大唐集团发布10GW风机框采招标公告，招标规模同比24年同类型框采增长约67%，进一步强化26年需求乐观预期，重申我们认为下半年风机价格比招标规模更重要的核心观点。
电网：1）雅鲁藏布江下游水电工程开工，工程总投资约1.2万亿元，投产后年发电量约3000亿千瓦时，预计带动特高压/GIL投资1500/300亿元，看好特高压设备、GIL相关公司利润弹性；2）6月主要电力设备出口金额67.6亿美元，同比+21%，其中变压器/高压开关出口7.9/4.3亿美元，同比+46%/+29%，维持较快增长，看好海外长周期高景气。锂电：氧化物聚合物路线的半固态/全固态电池有望率先进入商业化推广。氧化物路线存在电导率较低问题，聚合物存在常温性能衰减问题，行业内企业分别采用新的技术，突破相关瓶颈，使得氧化物/聚合物固态电池实现较液态电池更优的安全性，同时不牺牲能量密度、循环寿命、倍率性能，部分性能提升，且成本提升有限，已具备相对明确的产业化落地前景；另外，锂金属负极的应用也直接打开了氧化物、聚合物电解质（半）固态电池的能量密度上限，整体进展或快于硫化物体系。建议关注相关企业（详见正文）。
新能源车：车市淡季持续，车企促销回收&地补暂停尚未恢复持续影响市场需求，观望后续车企促销动作释放及金九银十旺季到来改善。
氢能与燃料电池：6月FCEV上险量回暖，主流系统商开始出货、广东省积极，同时政策端多省配套发布车、加氢站等补贴；电解槽6月招标大增568MW，受政策带动影响、甲醇应用激增，甲醇燃料在船舶应用推动绿氢消纳，将直接加速目进度，带来制氢设备和绿醇运营商机会，预计IMO10月正式通过法案后需求进一步爆发。
本周重要行业事件：
风光储：能源局发布6月光伏、风电新增装机，抢装后环比回落符合预期；发改委、市监总局发布《中华人民共和国价格法修正草案（征求意见稿）》；大唐集团启动10GW陆上风机框架招标（去年同期6GW）；晶澳科技大幅下修可转债转股价；信义光能H1业绩预告环比大幅改善。
电网：国网上半年固定资产投资超2700亿元，同比增长11.7%；国网、南网董事长出席雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式；国网25年下半年重点工作推进会召开；6月全社会用电量同比增长5.4%。
新能源车&锂电：零跑B01正式上市；孚能科技更新固态电池进展；湖南裕能东南亚扩产。
氢能与燃料电池：广州开发区、黄浦区出台十条氢能产业扶持政策；巴拉德获得6.4MW船用燃料电池订单；重庆探索氢走廊绿色贸易，构建多元氢物流场景；跨越速运牵手吉林省物流集团打造东北首条“氢走廊”物流大通道。
投资建议与估值：详见报告正文各子行业观点详情。
风险提示：政策调整、执行效果低于预期风险；产业链价格竞争激烈程度超预期风险。
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