汽车和汽车零部件行业周报：世界人工智能大会开幕 具身智能阵容空前

　　本周数据：2025年7月第3周（7.14-7.20）乘用车销量39.7万辆，同比+1.7%，环比+7.1%；新能源乘用车销量21.7万辆，同比+11.5%，环比+5.0%；新能源渗透率54.7%，环比-1.1pct。

　　本周行情：汽车板块本周表现弱于市场。本周（7月21日-7月25日）A股汽车板块上涨1.02%，在申万子行业中排名第26位，表现弱于沪深300（+2.22%）。细分板块中，商用载货车、汽车服务、乘用车、汽车零部件、摩托车及其他上涨6.28%、1.84%、1.32%、0.33%、0.31%，商用载客车下跌0.90%。

　　本周观点：本月建议关注核心组合【吉利汽车、比亚迪、理想汽车、小鹏汽车、小米集团、伯特利、拓普集团、新泉股份、沪光股份、春风动力】。

　　世界人工智能大会开幕具身智能阵容空前。近期，2025世界人工智能大会（WAIC）在上海开幕，上海智元和傅利叶、杭州宇树科技、深圳乐聚、北京人形机器人中心等十余家公司带来超百台人形机器人，阵容空前，其中宇树科技G1进行真人格斗表演，展示高动态运控能力；智元机器人家族集体亮相，进行“运动、交互、作业”三智能全场景演示；银河通用基于自研端到端具身大模型，展示商超运营工作。本周，特斯拉2025Q2业绩会召开，宣布Optimus3可能将在今年年底推出，并在明年开始量产；将以最快速度来扩大Optimus的生产规模，预计在5年内实现年产100万台的目标，近期机器人催化密集。全年来看，1）玩家维度：机器人长期Beta看T链，持续跟踪特斯拉量产进度，特斯拉新进展可以期待；2）产品维度：关注边际变化最大的硬件环节。潜在变化大的环节包括灵巧手传动方案/触觉传感器构型、类RV对髋关节谐波的替代、轻量化材料选型。4月底以来，产业链关于PEEK材料应用的信息催化了细分板块的强势表现，其他环节存在类似的潜在机会。

　　乘用车新车催化密集利好乘用车基本面。近期工信部倡导汽车行业反内卷，提出账期缩短、价格管控、质量强化。我们认为，反内卷政策有助于减轻零部件现金流压力，提升产业链协同效率；同时抑制恶性降价，推动竞争从价格战转向价值战，优化产能结构，看好反内卷大背景下汽车行业恶性竞争缓解，格局优化。本周，零跑B01正式上市，新车基于LEAP3.5电子电气架构打造，售价区间为8.98-11.98万元。展望后续，伴随新车密集上市、交付上量（重点新车包括理想i8、小鹏G7、吉利银河A7、M9、零跑B01、享界S9T、特斯拉Model Y L、问界M8纯电等），预计车市基本面将陆续向好。

　　投资建议：乘用车：看好智能化、全球化加速突破的优质自主，推荐【吉利汽车、比亚迪、理想汽车、小米集团（与电子组联合覆盖）、小鹏汽车、赛力斯】。零部件：1）智能化：推荐智能驾驶-【伯特利、地平线机器人、科博达】，推荐智能座舱-【继峰股份】；2）新势力产业链：推荐H链-【星宇股份、沪光股份】；

　　推荐小米链【无锡振华】；推荐T链【拓普集团、新泉股份、双环传动】。机器人：推荐有业绩有能力的汽配机器人标的【拓普集团、伯特利、爱柯迪、双环传动、银轮股份、豪能股份】，建议关注【浙江荣泰、雷迪克、隆盛科技、中鼎股份】。

　　摩托车：推荐中大排量龙头车企【春风动力】，建议关注【隆鑫通用】。轮胎：

　　推荐龙头【赛轮轮胎】及高成长【森麒麟】。重卡：天然气重卡上量+需求向上，推荐【中国重汽】。

　　风险提示：汽车行业竞争加剧；需求不及预期；智驾进度不及预期。

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民生证券 崔琰