银发经济与养老金融系列(四)：保险资管行业赋能我国银发经济发展的机遇、挑战与路径

　　核心观点

    　　在中国人口老龄化加剧的背景下，银发经济崛起成为新增长极，保险资产管理凭借其资金长期性、稳定性与风险管理的专业性，成为连接资金端与产业端的关键桥梁，正从“资金提供者”向“养老生态构建者”转型，通过构建多层次养老保障体系、创新养老服务金融产品，以及深度参与养老产业投融资，保险资管能够有效缓解“未富先老”的结构性矛盾。

    　　摘要

    　　中国老龄化进程呈现“加速度”特征，65 岁及以上人口占比已达15.6%，老年抚养比攀升至22.8%，但养老财富储备仅占GDP 的12%，凸显“未富先老”的挑战。政策层面，国家已将银发经济上升为战略重点，2024 年国务院出台首部专项政策文件，推动养老金融与产业协同发展。保险资管因其资金久期长、规模稳定的特性，成为银发经济的核心参与者，通过三大路径赋能：在养老金金融领域，优化基本养老保险投资、拓展企业年金市场化运作，并创新个人养老金产品；在养老服务金融领域，开发以房养老、老年消费分期等场景化工具；在产业金融领域，布局养老社区REITs 和智慧养老科技投资，形成资金与服务的闭环。

    　　当前保险资管面临内外双重挑战。外部环境上，利率下行加剧“资产荒”，养老支付能力不足制约市场需求，而跨界运营需整合医疗、地产等多领域能力；内部转型上，需通过负债端创新（如长期护理保险）、投研能力升级（老龄化跨学科研究）和科技赋能（AI 风险预测、区块链账户管理）提升竞争力。国际经验表明，日本通过介护保险制度与全球化资产配置平衡了养老压力，其“服务+金融”模式为中国提供了借鉴。

    　　未来，保险资管需从单一资金提供者转向生态构建者，分阶段推进战略转型：短期完善养老金产品矩阵，中期培育另类资产投资与数字化能力，长期构建“保险+”生态联盟。通过整合支付端与服务端资源，形成覆盖养老规划、健康管理、产业投资的完整价值链，最终实现社会效益与商业价值的双赢。这一转型不仅关乎行业可持续发展，更是应对中国老龄化挑战的关键金融基础设施。 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：胡玉玮/杨旭泽 日期：2025-07-27

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