美容护理行业周报：“组织新生”赛道重构胶原应用逻辑

　　摘要：

　　锦波生物重源®新生HiveCOL蜂巢胶原首次发布。2025年7月21日，锦波生物在山西太原正式发布重源®新生HiveCOL蜂巢胶原，以100%人源化的技术突破，为全球胶原产业树立“从0到1”的新标杆。HiveCOL蜂巢胶原的命名，以自然界蜂巢的精密协同为灵感，通过164.88°功能区与自交联区的“双核驱动”实现100%人源化的“结构仿生”，如同蜂巢六边形的力学密码，其分子结构既能提供长效物理支撑，又能激活结构性增容修复，让胶原回归“生命支架”的本真角色。HiveCOL164.88°功能区与自交联区形成的蜂巢结构，其细胞黏附力较传统材料提升3倍，且6个月新生胶原留存率达75%以上。这种“即刻支撑+持续新生”的协同效应，为生物材料的功能升级提供了全新思路。

　　珀莱雅与华西医院正式达成合作：共启线粒体抗衰“产学研医”协同创新。2025年7月22日，珀莱雅股份与四川大学华西医院正式签订合作协议，携手聚焦“线粒体抗衰”研究，推动尖端医学研究赋能美妆产业创新。珀莱雅前瞻性聚焦线粒体研究，并将研发创新成果进行落地应用；华西医院长期深耕线粒体功能调控机制研究，持续推动线粒体医学从基础研究向临床转化的深度融合。充分整合华西医院的前沿科研资源，深入探究线粒体功能与皮肤衰老的内在关联，加速高效抗衰活性成分的研发与筛选。

　　投资建议：随着消费者对高效安全生物材料需求的提升，行业正加速探索人源化胶原蛋白在抗衰领域的应用，并推动从“外补替代”到“内源性组织新生”的质效革命。建议关注具备深厚研发背景并能将科技成果有效转化为市场产品的创新型企业，把握美容护理及生物材料领域新兴机遇。维持美容护理行业“推荐”评级。建议重点关注：1）凭借完善的品牌矩阵与全面的品类布局，增长势头强劲：丸美生物、珀莱雅；2）精准把握细分赛道，随着国潮与高端美妆的崛起，有望迎来快速发展：巨子生物、毛戈平；3）以高性价比为切入点，同时具备强大的产品创新力：贝泰妮、拉芳家化。

　　风险提示：1）技术发展不及预期。2）行业竞争加剧。3）新产品研发上线及表现不及预期。4）政策及监管环境趋严。5）受宏观环境影响，医美消费不及预期。

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华龙证券 王佳琪