房地产行业周报：国务院公布住房租赁条例，上海发布住宅设计标准征求意见稿

　　投资要点：

　　板块行情：本周上证指数上升1.7%、深证成指上升2.3%、创业板指上升2.8%、沪深300上升1.7%、房地产（申万）上升4.1%。个股方面，涨跌幅前五的分别为：*ST南置(+15.4%)、海南机场(+14.5%)、张江高科(+12.4%)、西藏城投(+11.8%)、大悦城(+10.6%)，涨跌幅后五的分别为：渝开发(-7.0%)、市北高新(-6.5%)、中洲控股(-2.7%)、中新集团(-2.7%)、*ST阳光(-2.7%)。

　　数据跟踪：新房：本周（7.19-7.25），42个重点城市新房合计成交169万平米，环比上升19.4%。7月截至本周（7.1-7.25），42个重点城市新房合计成交577万平米，环比下降28.4%，同比下降17.9%，年初至今累计成交同比下降4.0%。二手房：本周（7.19-7.25），21个重点城市二手房合计成交195万平米，环比上升1.8%。

　　7月截至本周（7.1-7.25），21个重点城市二手房合计成交696万平米，环比下降3.9%，同比下降5.5%，年初至今累计成交同比上升17.7%。

　　行业新闻：宏观层面，国务院总理李强签署国务院令，公布《住房租赁条例》，包含规范出租承租活动、住房租赁企业行为、经纪机构行为等内容，标志着住房租赁市场进入到法治化、规范化的新阶段；央行发布2025年二季度金融机构贷款投向统计报告，房地产开发贷款同比增长0.3%，增速回升；财政部召开新闻发布会发布2025年上半年财政收支情况报告，上半年国有土地出让收入1.43万亿元，同比下降6.5%，房产税收2,618亿增12%，土地增值税降17.6%。因城施策方面，上海发布《住宅设计标准》（征求意见稿），聚焦安全、舒适、智能等关键维度，推动住宅设计向高品质、全周期、智慧化方向升级；成都以直补购房首付、分步取消限售等举措领跑地方新政。公积金方面，济南降低公积金首付比例至15%；成都降低二套公积金首付比例至20%；泰州上调公积金贷款额度，支持使用“房票”作为公积金贷款首付款。

　　公司公告：融资方面，招商蛇口发行第一期公司债券8亿元/利率1.70%/期限3年；中国金茂发行第一期境内无担保中期票据20亿元/利率2.30%/期限3年，用于偿还

　　公司其他到期票据；城建发展发行第二期中期票据5亿元/利率2.05%/期限3年；陆家嘴发行第三期中期票据6亿元/利率1.79%/期限2年。拿地方面，滨江集团竞得杭政储出92号地块的国有建设用地使用权，建设用地面积3.65万平方米，容积率2.4，土地总价15.30亿元。

　　投资分析意见：我们认为，24年9月以来，“稳楼市、稳股市”一直是中央层面的明确要求，房地产市场“止跌回稳”对提振社会预期、畅通内需循环具有重要意义。今年以来，中央层面高频提及建设好房子和高品质住房，在政策导向和供需结构变化的契机之下，高品质住宅或将迎来发展浪潮。我们维持房地产“看好”评级，建议关注：1）房地产开发企业：滨江集团、华润置地、建发国际集团、建发股份、绿城中国、保利发展、招商蛇口；2）二手房交易：贝壳、我爱我家；3）物业管理企业：绿城服务、招商积余、华润万象生活、保利物业。

　　风险提示：房地产量价超预期下行、房地产融资资金趋紧、房地产政策不及预期

点击复制链接查看完整PDF研报

华源证券 戴铭余