轻工行业周报：本周轻工板块下跌1.59%，山鹰国际拟引入长期投资者

　　报告摘要

　　行情回顾：1）指数方面，本周轻工板块下跌1.59%，2025年初至今轻工板块上涨6.21%，在申万一级行业中表现居中。2）个股方面，亚振家居、菲林格尔、顺灏股份自2025年初以来累计涨幅位居前三，其中亚振家居年涨幅达+286.30%。3）行业数据方面，本周TDI/MDI同比分别+24.07%/-12.49%，周度环比+9.89%/-0.43%，年累计+29.70%/-15.22%。本周白板纸/白卡纸/箱板纸/瓦楞纸同比分别为-12.64%/-4.73%/+2.84%/+0.36%，周度环比0.00%/0.00%/0.00%/+1.09%，年累计-11.63%/-2.61%/+0.19%/-11.71%。

　　行业公告及新闻：1）德力股份：7月28日公告，拟以1.35亿元向凤阳矿投转让全资子公司德瑞矿业100%股权，预计产生650万元亏损，补充主营现金流；同时其全资子公司德力玻璃终止北海公司和德力药玻项目的对外投资事项，全资子公司德力香港终止与埃及自然人SALAH ALDINBADINJKI合作筹建埃及玻璃公司事项，项目尚未注册且零投入。2）纳尔股份：2025H1归母净利润1.15亿元，同比增长79.15%。3）三柏硕：7月29日公告，调整对越南控股孙公司投资方案，改为直接增资2052万美元，持股比例升至95%。4）兔宝宝：参股公司（持股比例1.85%）悍高集团于7月30日在深交所主板上市。5）荣晟环保：7月30日公告，年产5亿平方绿色包装项目及绿色技改项目延期至2026年12月。6）大胜达：7月31日公告，因参股公司远东中乾未完成业绩承诺及IPO申报触发回购条款，拟以3000万元本金加8%年息（暂计3856万元）出售其4.11%股权予苏炳龙或厦门同盈；同时拟以现金方式受让泰国远东国际环保有限公司30%股权并参与增资，合计投资4.05亿泰铢（约9000万元人民币），以应对美国反倾销反补贴调查。7）山鹰国际：7月31日公告，公司拟以子公司股权作价29.77亿元出资设立合伙企业，并转让部分份额引入长期投资者，合计转让金额不超过7.48亿元，以推动纸包一体化业务发展。8）奥瑞金：8月1日公告，公司拟在泰国和哈萨克斯坦投资建设二片罐生产线项目，总投资额约10.88亿元人民币，以拓展海外市场份额。

　　投资建议：家居板块目前估值处于历史低位，以旧换新政策延续或为业绩修复带来支撑，建议关注兼具经营韧性与低估值的龙头企业欧派家居、索菲亚。造纸板块建议关注林浆纸一体化龙头太阳纸业。IP潮玩板块情绪消费+广阔的内销及出海空间支撑长期增长，建议关注布鲁可。新型烟草监管趋严，建议关注合规生产的头部企业。

　　风险提示：宏观经济增速放缓导致市场需求下降、原材料价格波动、汇率波动、市场竞争加剧等。

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太平洋 孟昕,赵梦菲,金桐羽