建筑材料行业研究周报：关注传统板块回调机会，继续推荐高端电子布品种

　　行情回顾

　　本周沪深300跌1.75%，建材(中信)跌3.32%。个股中，宏和科技（+22.1%）涨幅居前。上周我们重点推荐组合的表现：宏和科技（+22.1%）、中材科技（-2.5%）、西部水泥（-1.44%）、华新水泥（-6.9%）、科达制造（与机械组联合覆盖）（-1.8%）、高争民爆（-13.8%）、三棵树（-1.7%）。

　　关注传统板块回调机会，继续推荐高端电子布品种

　　本周中共中央政治局召开会议，在稳增长方面，会议强调要“着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期”、“有效释放内需潜力”，继续强调稳增长基调；在反内卷方面，会议指出要“依法依规治理企业无序竞争，推进重点行业产能治理”，进一步明确对“反内卷”的定调，结合前期加快推进《价格法》的修订，我们认为后续反内卷的治理将形成“市场+行政+法律”的组合拳，短期来看，从市场化角度考虑，我们认为具备较好协同基础且需求有支撑的行业复价效果或更明显（如水泥），中长期来看，部分行业的产能治理将依靠行政化手段，而违规产能或低效产能相对较多的行业产能出清或更有效（如光伏玻璃）。上周反内卷情绪降温带动传统建材板块有所回调，后续基本面改善（如旺季涨价）及相关政策落地有望对股价形成二次催化，关注回调后的机会。此外，继续推荐高端电子布品种。

　　本周重点推荐组合

　　中材科技、宏和科技、西部水泥、华新水泥、三棵树、东方雨虹、伟星新材风险提示：基建、地产需求回落超预期，对水泥、玻璃价格涨价趋势造成影响；新材料品种下游景气度及自身成长性不及预期；地产产业链坏账减值损失超预期。

点击复制链接查看完整PDF研报

天风证券 鲍荣富,王涛,林晓龙