有色金属行业双周报：能源金属与轻稀土领涨，市场呈现结构性分化

　　报告要点：

　　行情回顾：近2周申万有色金属指数上涨1.78%

　　近2周（2025.7.21-2025.8.01），有色金属行业指数上涨1.78%，跑赢沪深300指数，在31个申万一级行业中排名第11。从细分领域看，能源金属（6.32%）、小金属（6.17%）、金属新材料（1.26%）涨幅居前，工业上涨0.73%，而贵金属下跌较多（-4.31%）。

　　金属价格:市场强弱分明——黄金、轻稀土及能源金属领涨，白银、中重稀土分化

　　截至8月1日，COMEX黄金收盘价为3416.00美元/盎司，近2周上涨1.80%；COMEX银收盘价为37.11美元/盎司，近2周下跌3.44%；黑钨精矿(≥65%)价格为194,000元/吨，近2周上涨7.78%；LME锡价格为33,215美元/吨，近2周下跌0.42%%；沪锡价格为265,109元/吨，近2周上涨0.20%；中国稀土价格指数报205.11，近2周上涨6.69%；轻稀土方面，镨钕氧化物收盘价为53.1万元/吨，近2周上涨10.97%；氧化镧收盘价为4600元/吨，近2周上涨2.22%；氧化铈收盘价为10,900元/吨，近2周价格持平；中重稀土方面，氧化镝收盘价为1,640元/千克，近2周下跌2.38%；氧化铽收盘价为7,110元/千克，近2周下跌0.97%；电解钴均价为269,000元/吨，近2周上涨10.02%；硫酸钴(≥20.5%)均价为50,750元/吨，近2周上涨2.01%；碳酸锂（99.5%电池级，国产）均价为71,350元/吨，近2周上涨7.05%；磷酸铁锂（中端动力型）均价为32,650元/吨，近2周上涨7.22%；三元材料（523/单晶动力型）均价为116,825元/吨，近2周上涨1.41%；钴酸锂（60%、4.4V/国产）均价为219,500元/吨，近2周上涨0.46%。

　　重要事件：美国对铜产品加征50%关税，主要涉及铜半成品2025年7月30日，美国白宫发布公告称，将自8月1日起对进口半成品铜产品（如铜管、铜线、铜棒、铜板和铜管）及铜密集型衍生产品（如管件、电缆、连接器和电气元件）普遍征收50%的关税。而铜输入材料（如铜矿石、精矿、锍铜、阴极铜和阳极铜）和铜废料不在此次征收关税范围内。特朗普政府强调，继美国对钢铁和铝征收50%关税后，此次关税旨在促进国内产业和解决“贸易不平衡”的问题。当天，在白宫宣布这一关税后，纽约铜价下跌逾18%。

　　投资建议

　　受全球地缘冲突、关税政策、部分国家政策等多方面因素影响，市场情绪脆弱性加剧，短期内市场或延续弱势震荡，建议投资者重点关注能源金属、小金属、稀土投资机会及政策拐点。

　　风险提示

　　宏观经济风险、有色金属政策变动风险、市场供需变化及竞争加剧风险。

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