计算机行业月报：海外AI投入加大，国产基础软硬加速发展
投资要点：
2025年1-6月软件产业增速持续上升。2025年1-6月我国软件业务收入7.06万亿元，增长11.9%，较1-5月回升了0.7PCT。行业利润总额8581亿元，增长12.0%，较1-5月下降了0.8PCT。
重点关注子行业的主要数据和动态包括：
（1）AI：8月发布的GPT-5性能虽然有较大提升，价格也下降，但是并不是期待中有“代差”的产品，总体领先竞争对手，但是评分差距有限。7月阿里开源了升级版模型Qwen3-235B-A22B-Thinking-2507，成为了全球最强大的开源模型，整体实力居全球大模型第一梯队。2025年7月大模型相关中标项目数量为574个，中标项目披露的金额约为13.35亿元，同比分别增长422%和540%。Q2财报来看，AI在广告、云业务等方向上给科技大商带来了较大的经济效益。随着模型能力提升面临发展瓶颈，我们预计后续大厂更多注意力聚焦在AI应用落地和算力成本控制方面。
（2）国产化：2025年1-6月基础软件增长13.8%，增速连续4个月呈现回升趋势，高于软件行业整体增速1.9PCT，下半年或将继续受益于“十四五”收关之年的需求释放，增速有进一步加快的可能性。H20解禁后，仍面临了较多政策不确定性，于此同时，国产AI芯片厂商2025上半年整体呈现出加速发展趋势，CANN的开源有助于加快国产AI芯片的生态建设。
（3）算力：2025Q2，美国6大科技厂商（亚马逊、微软、谷歌、脸书、甲骨文、苹果）的资本开支再创新高，总计达到999.73亿美元，同比增长77%，增速再创新高，同时海外大型科技厂商的资本开支计划呈现上调趋势。在AI业务的带动下，Q2全球云巨头都呈现了业务加速趋势，甲骨文云基础设施业务预计2026财年营收增长超过70%，即将借力AI成为全球第四大云基础设施服务厂商。
给予行业强于大市的投资评级。在AI助力广告、云等业务发展的同时，海外AI投入加大趋势明显。随着头部大模型性能提升面临瓶颈，后续大厂有望投入跟多关注度在AI应用和算力成本控制方面，液冷落地有望加快。在国际局势的不确定下，国产软硬件成为了更优的选项。继续看好行业的市场表现，建议积极关注EDA企业华大九天（301269），有大规模智算中心交付计划的润泽科技（300442），国产算力下布局的大模型厂商科大讯飞（002230）。
风险提示：国际局势的不确定性；下游企业削减开支，半年报业绩的不确定性。
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