行业研究——周报：原油周报：市场等待俄乌会晤结果，国际油价继续走跌

　　本期内容提要：

　　【油价回顾】截至2025年8月15日当周，国际油价走跌。本周，市场等待特朗普与普京的会晤结果，观望情绪升温。此外，EIA月报称今年美国石油产量将创纪录，且下调今明两年油价预期；叠加IEA月报也释放供应过剩等利空信号，引发市场悲观情绪，国际油价下跌。截至本周五（8月15日），布伦特、WTI油价分别为65.85、62.80美元/桶。

　　【原油价格】截至2025年08月15日当周，布伦特原油期货结算价为65.85美元/桶，较上周下降0.74美元/桶（-1.11%）；WTI原油期货结算价为62.80美元/桶，较上周下降1.08美元/桶（-1.69%）；俄罗斯Urals原油现货价为65.49美元/桶，与上周持平；俄罗斯ESPO原油现货价为62.21美元/桶，较上周下降0.26美元/桶（-0.42%）。

　　【海上钻井服务】截至2025年7月28日当周，全球海上自升式钻井平台数量为379座，较上周减少3座，其中欧洲、北美各减少2座，其他地区增加1座；全球海上浮式钻井平台数量为133座，较上周持平，其中欧洲减少1座，北美增加1座。

　　【美国原油供给】截至2025年08月08日当周，美国原油产量为1332.7万桶/天，较上周增加4.3万桶/天。截至2025年08月15日当周，美国活跃钻机数量为412台，较上周增加1台。截至2025年08月15日当周，美国压裂车队数量为167部，较上周增加4部。

　　【美国原油需求】截至2025年08月08日当周，美国炼厂原油加工量为1718.0万桶/天，较上周增加5.6万桶/天，美国炼厂开工率为96.40%，较上周下降0.5pct。

　　【美国原油库存】截至2025年08月08日当周，美国原油总库存为8.3亿桶，较上周增加326.2万桶（+0.39%）；战略原油库存为4.03亿桶，较上周增加22.6万桶（+0.06%）；商业原油库存为4.27亿桶，较上周增加303.6万桶（+0.72%）；库欣地区原油库存为2305.1万桶，较上周增加4.5万桶（+0.20%）。

　　【美国成品油库存】截至2025年08月08日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为22629.0、1654.5、11368.5、4374.4万桶，较上周分别-79.2（-0.35%）、+166.8（+11.21%）、+71.4（+0.63%）、-62.0（-1.40%）万桶。

　　相关标的：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服/中海油田服务（601808.SH/2883.HK）、海油工程（600583.SH）、中曼石油（603619.SH）等。

　　风险因素：（1）中东地区巴以冲突等地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）美国对委内瑞拉的潜在制裁可能。（3）美国与伊朗谈判的不确定性。（4）美国为推动俄乌冲突结束，造成原油市场波动。（5）美国对OPEC+组织施压增产的潜在可能。（6）宏观经济增速下滑，导致需求端不振。（7）新能源加大替代传统石油需求的风险。（8）全球贸易形势发生重大变化，对全球经济及石油需求产生破坏的风险。（9）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。

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信达证券 刘红光,胡晓艺