食品饮料行业双周报：7月社零同增3.7%，关注中报业绩

　　行情回顾

　　1）近2周（8.4-8.15），A股食品饮料行业（SW）上涨1.11%，跑输上证指数2.73pct，跑输深证成指4.74pct，跑输沪深300指数2.53pct。2）细分行业方面，近2周A股食品饮料各细分行业（SW）中，烘焙食品（+3.45%）、零食（+3.41%）、调味发酵品（+2.98%）涨幅居前，乳品（-1.26%）、软饮料（-0.23%）、预加工食品（-0.01%）跌幅居前。3）个股方面，在A股食品饮料行业（SW）所有个股中，近2周，桂发祥（+32.00%）、ST西发（+20.00%）、安琪酵母（+11.10%）涨幅居前，阳光乳业（-13.48%）、*ST椰岛（-11.17%）、贝因美（-9.22%）跌幅居前。

　　食饮行业重点数据跟踪

　　1）白酒：根据同花顺Ifind数据，8月15日飞天茅台原箱/散装批价分别为1,900元/1,890元，较两周前（8月1日）-30元/-10元；八代普五批价860元，较两周前-40元；国窖1573批价835元，与两周前持平。

　　2）大众品：原材料方面，根据农业农村部数据，最新（8月8日）生鲜乳主产区平均价3.02元/公斤，同比-5.9%，较前一周环比-0.3%，最新（8月7日）猪肉全国市场价25.16元/公斤，同比-18.1%，较前一周环比-0.2%；根据大连商品交易所数据，最新（8月15日）黄大豆1号期货结算价（活跃合约）4,044元/吨，同比-10.3%。包材方面，根据同花顺Ifind数据，最新（8月15日）水瓶级PET国内市场价（浙江万凯）6,100元/吨，同比-12.0%；根据国家统计局数据，最新（8月10日）瓦楞纸（AA级120g）生产资料价格2,558.2元/吨，同比-1.9%。

　　食饮行业重点事件跟踪

　　1）7月社零同比增长3.7%。8月15日，国家统计局公布7月社零数据。7月份，社零总额38,780亿元，同比增长3.7%，增速较6月环比-1.1pct；1-7月社零总额284,238亿元，同比增长4.8%。7月，商品零售额、餐饮收入同比分别增长4.0%、1.1%；限额以上粮油食品类、饮料类、烟酒类商品零售额同比分别增长8.6%、2.7%、2.7%。2）头部白酒企业试水精酿啤酒，入局啤酒赛道。8月7日，五粮液旗下子公司五粮液仙林生态酒业宣布推出中式五粮精酿啤酒“风火轮”，规格390ml，建议零售价19.5元/罐。8月8日，珍酒李渡正式推出高端精酿啤酒产品“牛市News”，规格375ml，建议零售价88元/瓶。3）2025年，中国咖啡市场规模有望接近1,500亿元，现制咖啡快速增长。近日，Euromonitor欧睿国际发布中国即饮咖啡市场趋势报告，根据报告数据，2025年，中国咖啡市场规模预计约1,461亿元，其中现制咖啡占比超过85%并连续多年保持高双位数增长，即饮和速溶咖啡整体增长接近停滞。

　　投资建议

　　白酒方面，当前白酒需求暂时承压，建议关注护城河宽阔，品牌、渠道力领先，韧性强的高端酒企，如贵州茅台、五粮液、泸州老窖，以及竞争格局较好、势能向上的区域领先酒企。大众品方面，黄酒消费热度渐起；啤酒消费正值旺季；休闲零食、能量饮料等细分赛道景气度高；餐饮供应链逐渐修复；乳业上游供给端原奶价格底部企稳，龙头乳企韧性较强；健康趋势下，代糖概念迎来新机遇。建议关注会稽山、古越龙山、青岛啤酒、重庆啤酒、东鹏饮料、三只松鼠、海天味业、伊利股份、新乳业、百龙创园等。

　　风险提示

　　需求恢复不及预期风险、原材料价格波动风险、食品安全风险。

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国元证券 单蕾,朱宇昊