汽车行业月报：第三批国补资金下达，淡季行业平稳运行

　　投资要点：

　　市场回顾：截至8月18日收盘，汽车（中信）行业指数上涨7.46%，跑赢同期沪深300指数3.44pct，在中信30个一级行业中排名第8名。本月个股涨幅靠前的5名分别是飞龙股份、溯联股份、中马传动、航天科技、腾龙股份。

　　汽车行业淡季平稳运行。7月汽车行业进入传统淡季，产销呈现季节性环比回落，但同比仍延续双位数增长态势，7月产销分别完成259.11万辆和259.34万辆，环比分别-7.27%、-10.71%，同比分别+13.33%、+14.66%。7月汽车出口达到57.54万辆，环比-2.85%，同比+22.65%，其中新能源汽车出口22.5万辆，环比+10%，同比+120%，新能源汽车出口保持强势增长。

　　乘用车自主品牌份额持续提升。7月乘用车产销环比下降，同比双位数增长，产销分别完成229.33万辆和228.74万辆，环比分别-6.04%、-9.79%，同比分别+12.96%、+14.74%，其中自主品牌乘用车销量达到160.4万辆，环比-6.03%，同比+21.24%，市场份额70.14%，环比提升2.83个百分点，同比提升3.79个百分点，渗透率进一步提升。

　　商用车产销量同比延续增长。7月商用车市场产销量环比下降，同比维持双位数增长，分别完成29.78万辆和30.60万辆，环比分别-15.75%、-17.06%，同比分别+16.28%、+14.10%。分车型看，货车产销分别完成25.42万辆和26.44万辆，环比分别-16.32%、-16.37%，同比分别+15.10%、+13.76%；客车产销分别完成4.36万辆和4.16万辆，环比分别-12.29%、-21.22%，同比分别+23.65%、+16.28%。

　　新能源汽车产销保持快速增长，渗透率环比提升。7月新能源汽车产销继续保持快速增长，市场渗透率环比提升，产销分别完成124.3万辆和126.2万辆，同比分别+26.27%、+27.41%，新能源渗透率达到48.66%，环比提升2.9个百分点。

　　投资建议：维持行业“强于大市”投资评级，建议关注汽车行业整治“内卷”工作推进落地对市场竞争秩序的持续优化，以旧换新等政策对汽车消费的带动，以及智能驾驶技术发展及商业化应用带动的相关零部件行业的投资机会。

　　风险提示：1）政策落地不及预期的风险；2）行业需求不及预期的风险；3）行业竞争加剧的风险；4）智能化进展不及预期的风险。

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中原证券 龙羽洁