创世纪(300083)2025年半年报点评：利润稳健增长，人形机器人、3C多重受益

　　创世纪(300083)

　　事件：2025H1公司实现营业收入24.41亿元，同比+18.44%，实现归母净利润为2.33亿元，同比+47.38%，扣非归母净利润为2.18亿元，同比+76.81%。2025Q2营业收入实现13.93亿元，同比+15.60%，归母净利润1.35亿元，同比+36.36%，扣非归母净利润为1.24亿元，同比+45.88%。

　　公司毛利率、净利率双增，加大研发投入。2025H1毛利率为25.03%，同比增长2.08pct，净利率为9.75%，同比增长1.74pct。2025年上半年，公司期间费用率同比减少0.69pct，研发/销售/管理/财务费用分别为0.68/1.01/1.22/0.04亿元，同比分别+49.93%/+29.77%/+31.93%/-76.10%，财务费用主要系分期收款业务的未确认融资收益摊销所致。

　　公司推出适应人形机器人、低空等新场景的加工设备，加大自研核心部件的研发投入，外延拓展新领域。新品研发领域，为满足人形机器人领域相关的关节部件、外框与骨架、灵巧手部件等结构件的精密加工，公司对现有机床产品进行升级，并推出多款定制化产品，相关产品收入快速增长。公司已与机器人领域、无人机领域部分客户及其零部件加工厂商建立合作关系。公司也在加大对核心部件自研的投入，提升加大转台、电主轴等部件的技术水平。目前公司在高端数控机床、智能控制系统、汽车精密冲压模具等业务领域投资多家企业，这些公司分别在高端精密五轴技术、3D打印精细加工、数控系统AI应用等方面具有优势。

　　合同负债增长体现在手订单充足，海外业务布局加速落地。公司合同负债2025H1同比大幅增长65.17%，体现在手订单充足。2025H1期间，公司越南生产基地正式投产，2025年上半年，公司海外业务收入达1.61亿元，同比增长89.45%。海外生产基地的设立，有利于公司充分利用当地的资源优势，降低海外业务整体运营成本，便捷服务海外客户，增强公司产品全球竞争力。

　　3C行业持续保持高景气度，钻攻机多重受益。2025年上半年，公司3C型钻铣加工中心实现营业收入8.96亿元，同比增长34.07%。公司拳头产品钻攻机市占率领跑行业，获得富士康、立讯精密、比亚迪电子、领益智造、蓝思科技、欧菲光、长盈精密等国内消费电子金属结构件龙头企业高度认可。后续钻攻机受益于：一是消费电子行业AI创新引发新一轮电子产品更新迭代，带来新增设备产能需求；二是钛合金手机中框渗透率的持续提升以及折叠屏手机的普及；三是消费电子行业正处于复苏周期叠加创新周期的向上趋势中，存量钻攻机设备更新市场需求持续释放。

　　投资建议：公司有望充分受益于3C板块需求回暖，预计2025-2027年收入分别为54.6、66.7、72.0亿元，归母净利润为4.1、5.6、6.3亿元，当前股价对应PE分别为39、29、26倍，维持“推荐”评级。

　　风险提示：海外业务拓展不及预期，新品拓展不及预期。

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