半导体行业双周报：关注国产算力、存力投资机遇

　　投资要点：

　　半导体行业指数近两周涨跌幅：截至2025年8月21日，半导体行业指数近两周（2025/08/08-2025/08/21）累计上涨9.48%，跑赢沪深300指数5.26个百分点；2025年以来申万半导体行业指数累计上涨20.36%，跑赢沪深300指数11.38个百分点。

　　行业新闻与公司动态：（1）DeepSeek-V3.1正式发布；（2）TrendForce：第三季消费级DDR4合约价或季增85%-90%；（3）机构：上半年全球智能眼镜出货量同比激增110%，Meta占70%以上市场份额；（4）佰维存储：存储行业从当前时点来看景气度仍会持续；（5）国家数据局：我国算

　　力总规模位居全球第二；（6）机构：2025年Q2全球客户端CPU出货量同比增长13%；（7）机构：二季度DRAM市场规模创历史季度新高；（8）伟测科技：上半年净利润同比增长831%；（9）芯联集成：应用于AI服务器和AI加速卡的电源管理芯片已实现大规模量产；（10）景嘉微：拟2.2亿元增资控股诚恒微，进军边端侧AI芯片领域；（11）瑞芯微：上半年净利润同比增长191%；（12）长电科技：上半年净利润同比下降23.98%。

　　周报观点：关注国产算力、存力投资机遇。DeepSeek于8月21日正式发布DeepSeek-V3.1大模型，使用了UE8M0FP8Scale的参数精度，为下一代国产芯片设计。该格式通过更高的灵活度支持复杂模型推理，提升芯片的解码效率与运算能力，为国产芯片适配更大模型提供技术路径，国产AI算力生态有望加速成型。近日国家数据局指出，截至2025年6月底，我国5G基站总数达到455万个，千兆宽带用户达2.26亿户，算力总规模位居全球第二，有力带动经济社会发展。我们认为，上游算力的旺盛需求和国产替代的持

　　续推进有望带动算力芯片、先进封装等领域实现业绩增长；存力方面，台

　　湾存储龙头群联指出，Q3NAND价格延续上涨，涨幅约3%-5%，市场供需状态良好；国内模组厂结构以UFS、SSD等NAND模组为主，有望受益于行业格局改善和价格回暖，有望带动相关企业业绩修复，而佰维存储近日在半年度业绩交流会上表示，目前存储行业价格企稳回升，叠加传统旺季的备货动能，以及AI眼镜等新兴应用需求旺盛，从当前时点来看，景气度仍会持续；端侧AI方面，据Countpoint报告，2025年上半年国际智能眼镜市场的出货量同比增长了110%。由Ray-Ban Meta智能眼镜的强劲需求以及小米、

　　RayNeo和一些小品牌新厂商的加入共同推动，建议关注需求增长、格局改善共同驱动下存储行业投资机遇。

　　风险提示：贸易形势不确定性导致下游需求存在不确定性的风险、国产替代进程不及预期的风险、产能持续释放导致竞争加剧的风险等。

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东莞证券 刘梦麟,陈伟光