百普赛斯(301080)2025上半年营收同比增长29%,国内需求端持续改善

股票资讯 阅读:3 2025-08-23 00:30:48 评论:0

  百普赛斯(301080)

  核心观点

  2025上半年营收同比增长29%。2025上半年公司实现营收3.87亿元(+29.4%),归母净利润0.84亿元(+47.8%)。

  分季度看,2025Q1/Q2分别实现营收1.86/2.01亿元(分别同比+27.7%/+30.9%,Q2环比+7.7%)、归母净利润0.41/0.43亿元(分别同比+32.3%/+66.1%,Q2环比+6.5%)。

  分产品线看,公司核心重组蛋白品种实现销售收入3.19亿元(同比+25.7%),毛利率91.1%(同比-3.4p);抗体、试剂盒及其他试剂产品实现销售收入0.50亿元(同比+47.7%),毛利率90.8%(同比-1.7pp)。

  分区域看,2025H1实现国内收入1.23亿元(同比+36.7%),海外收入2.58亿元(同比+22.9%),公司目前在欧洲和亚太等地新设多家海外子公司,销售网络已经覆盖全球主要国家和地区,未来计划建立海外生产基地,进一步提升全球多国多地的供应能力。

  毛利率平稳,净利率改善。2025H1,公司毛利率为90.9%(同比-1.3pp)、净利率19.2%(同比+2.7pp);销售费用率29.7%(同比-2.6pp)、管理费用率15.4%(同比-0.7pp)、研发费用率23.3%(同比-2.9pp)、财务费用率-7.2%(同比+1.8pp),期间费用率整体为61.1%(同比-4.4pp)。

  投资建议:百普赛斯是全球领先的重组蛋白试剂提供商,深耕工业端客户,产品质量高壁垒;加速全球化布局,海外收入高增长;围绕细胞基因治疗研发生产场景,拓展GMP级别产品种类。我们维持此前的盈利预测,预计2025-2027年归母净利润分别为1.57/2.25/2.82亿元,目前股价对应PE分别为44/31/25x,维持“优于大市”评级。

  风险提示:新产品研发不及预期的风险、市场竞争激烈的风险等。


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