骆驼股份(601311)公司信息更新报告:铅酸经营稳定,低压锂电高速增长
骆驼股份(601311)
2025H1归母净利润增速较高,主业经营稳定
骆驼股份发布2025年半年报,公司2025年上半年实现营业收入79.95亿元,yoy+6.2%,实现归母净利润5.32亿元,yoy+69.5%,实现扣非归母净利润4.04亿元,yoy+18.0%。其中2025Q2实现收入38.59亿元,yoy-5.2%,实现归母净利润2.95亿元,yoy+86.8%,实现扣非归母净利润1.99亿元,yoy+13.9%,2025Q2非经常性损益较高主要系公司确认一次性债务重组损益0.98亿元。考虑到公司布局“铅酸+锂电”双重低压电池技术解决方案,我们维持公司2025-2027年的盈利预测,预计2025-2027年的归母净利润为9.60/12.72/14.49亿元,对应当前股价PE为10.1、7.6、6.7倍,我们持续看好公司主业汽车铅酸电池稳定增长,低压锂电业务随规模效应持续减亏,维持“买入”评级。
低压锂电销量保持高速增长,新产能逐步落地
在前端主机配套市场里,锂电替换铅酸的趋势愈发明显,2025H1公司低压锂电已实现15个定点项目的量产供货,包括赛力斯、蔚来汽车、福田戴姆勒、大众汽车、江淮汽车、一汽解放等主机厂的商用车型、新能源车型,2025H1实现低压锂电池销量22.9万KWH,yoy+274%。新获得低压锂电池项目定点23个,同时公司也在积极布局新产能,低碳产业园一期项目第一条产线已正常生产,欧洲PACK工厂也在同步推进。
低压铅酸海外高速增长,有效对冲国内波动
2025H1公司低压铅酸销量为1917万KVAH,yoy+0.82%,其中受汽车行业对低压电池需求结构发生的变化,主机配套市场销量yoy-2.4%;受市场环境和消费趋势变化影响,维护替换市场销量yoy-2.72%,但海外市场销量同比增长21.31%,有效对冲了国内波动。公司持续加大国际化战略布局,紧抓主机厂出海机遇,上半年共获得5个主机厂项目定点,实现首个中国商用车品牌的海外配套定点。
风险提示:技术变革风险;市场竞争风险;原材料价格波动风险;海外业务拓展不及预期;原材料价格难以传导至终端。
本站内容源自互联网,如有内容侵犯了您的权益,请联系删除相关内容。 本站不提供任何金融服务,站内链接均来自开放网络,本站力求但不保证数据的完全准确,由此引起的一切法律责任均与本站无关,请自行识别判断,谨慎投资。