汽车与零配件行业周报：数据中心备用电源市场空间广阔，国家发改委正式设立低空司

　　投资要点：

　　汽车行业行情：

　　近一周(2024/12/27-2025/1/3，下同)：申万汽车指数下跌7%，新能源整车指数下跌9%，汽车零部件指数下跌8%，商用车指数下跌6%。相对万得全A，近一周，申万汽车指数持平，新能源整车指数跑输2%，汽车零部件指数跑输1%，商用车指数跑赢1%。

　　汽车行业近一个月汽车行业近一个月(2024/12/4-2025/1/3，下同)涨幅靠前的标的为：建设工业、川环科技、潍柴重机、山子股份和通达电气。跌幅靠前的标的为：春兴精工、湘油泵、长春一东、精进电动-UW和肇民科技。

　　数据中心用电量大，备用电源市场空间广阔。我们预计2028年全球数据中心备电用的柴油发电机的总保有量需要达到10万台级别。因此，我们认为数据中心用柴电发动机的增量需求较大，重点关注柴油发动机龙头潍柴动力（000338.SZ/2338.HK），关注玉柴国际（CYD.N）。

　　国家发展改革委正式设立低空经济发展司。该司负责拟订并组织实施低空经济发展战略、中长期发展规划，提出有关政策建议，协调有关重大问题等的职能。我们认为，国家低空司的成立，标志着我国低空经济进入了一个全新的发展阶段。该机构将为行业提供清晰的政策导向，通过强化顶层设计，凝聚发展合力，加速低空经济前行。

　　三部门：加快氢燃料电池汽车产业链技术、产品迭代开发应用。

　　《北京市自动驾驶汽车条例》将于2025年4月1日施行。

　　广汽第三代具身智能人形机器人GoMate正式发布

　　投资策略与建议：

　　Robotaxi逐渐成熟，自动驾驶开始有效变现，建议关注有大模型能力的整车和兼具产业升级+国产替代的零部件，包括小鹏汽车、伯特利、耐世特，关注理想汽车、宇通客车；

　　欧盟加税等新情况提升了出海门槛，但海外蓝海仍在。能够通过战略合作、绝对实力突破门槛的企业仍然非常看好，包括比亚迪、零跑汽车、中国重汽、潍柴动力、宇通客车等；

　　风险提示：经济发展不及预期，原材料价格大幅上涨。

点击复制链接查看完整PDF研报

海通国际 Kai Wang,Oscar Wang