煤炭行业事件点评：新煤矿企业安全生产许可证实施办法推出，监管更加细化
事件：2025年8月28日，国家矿山安全监察局起草了《煤矿企业安全生产许可证实施办法（修订草案征求意见稿）》（简称“新版”）。我们对比2016年版《煤矿企业安全生产许可证实施办法》（简称“旧版”），主要发生以下变化：
煤层气地面开采企业被纳入管理范畴，填补监管空白。旧版仅规定“煤层气地面开采企业安全生产许可证的管理办法，另行制定”，无具体内容。但新版新增第十条，明确煤层气企业需满足“全员安全生产责任制、双重预防机制、与煤矿签订安全管理协议、取得矿业权证书、投保安全生产责任保险”等10项条件，填补监管空白。
安全投入增加，安全监管更加严格。安全投入方面，旧版仅要求“足额提取使用安全生产费用”，新版在此基础上增加了“按国家规定比例提取职工教育经费”，同时该专项基金的计提有可能会增加煤炭企业生产成本。灾害防治方面，新增冲击地压煤层防治措施，要求按规定进行冲击倾向性鉴定。
安全生产许可证的申请门槛有所提升。在安全生产许可证延期方面，旧版要求煤矿安全质量标准化二级及以上，而新版将要求提升至煤矿达到一级标准化，且新增“有效期内未因重大事故隐患受行政处罚”，“未纳入安全生产严重失信主体名单”两项要求。
处罚力度加大，管理更加明晰。例如在针对无证生产时，旧版统一处“10-50万元罚款”，新版煤矿除罚款外，额外没收“采掘设备+开采出的煤炭”；新增“逾期不办继续生产的，按无证生产处罚”条款。
行业管理不断优化，煤价升高促进行业健康发展。煤炭产量在超产治理和主产地降雨的影响下持续收缩，火电保持较好的增速，行业供需持续改善，煤价有望延续涨势，价格的提升也有望促使行业更加健康的发展。
投资建议：我们推荐以下投资主线：1）高现货比例弹性标的，建议关注潞安环能。2）业绩稳健、成长型标的，建议关注晋控煤业、华阳股份。3）产量恢复性增长，建议关注山煤国际。4）行业龙头业绩稳健，建议关注中国神华、中煤能源、陕西煤业。5）煤层气开采企业管理规范，建议关注蓝焰控股、新天然气。
风险提示：1）本次仅为征求意见稿，实际完稿条款或有变化；2）煤价大幅下跌。
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