机械设备行业双周报：关注工程机械电动化及机器人技术发展

　　投资要点：

　　行情回顾：

　　机械设备本周涨跌幅：申万机械设备行业双周上涨5.77%，跑输沪深300指数1.19个百分点，在申万31个行业中排第11名；申万机械设备板块本月至今上涨12.87%，跑赢沪深300指数3.35个百分点，在申万31个行业中排名第6名；申万机械设备板块年初至今上涨30.36%，跑赢沪深300指数16.92个百分点，在申万31个行业中排名第6名。

　　机械设备二级板块本周涨跌幅：截至2025年8月28日，申万机械设备行业的5个二级板块中，从双周表现来看，自动化设备板块涨幅最大，为9.83%。其他板块表现如下，通用设备板块上涨5.42%，专用设备板块上涨4.99%，轨交设备Ⅱ板块上涨3.53%，工程机械板块上涨2.90%。

　　机械设备个股涨跌情况：截至2025年8月28日，机械设备板块双周涨幅前三个股分别为巴兰仕、浙海德曼、强瑞技术，涨幅分别为205.13%、67.43%、57.94%机械设备板块双周跌幅前三个股分别为南方路机、速达股份、山河智能，跌幅分别为23.87%、22.42%、22.29%。

　　机械设备本周估值：截至2025年8月28日，申万机械设备板块PE TTM为30.81倍。通用设备、专用设备、轨交设备Ⅱ、工程机械、自动化设备PE TTM分别为40.98倍、31.10倍、17.65倍、22.02倍、50.58倍。

　　机械设备行业周观点：

　　机器人：英伟达推出新模型、智元机器人发布多款新产品、天太机器人签署全球最大订单等持续催化机器人板块行情。目前，人形机器人设计方案和技术仍相对发散，随着行业加速发展及应用场景的落地，设计方案和技术将会逐渐收敛。此外，随着3D打印技术与新材料结合，为满足机器人轻量化等要求，未来核心零部件将逐渐向微小型化发展。建议关注：汇川技术（300124）绿的谐波（688017）。

　　工程机械：多种电动化工程机械已在国内重大工程使用，叠加海内外政策趋严，我们认为工程机械电动化为未来重要发展趋势之一。2025H1工程机械进出口销量同比双增，预计中报业绩整体表现较好。随着国内重大工程逐渐落地，将有效支撑国内长期需求，有望加快上行周期启动。建议关注：三一重工（600031）、恒立液压（601100）。

　　风险提示：基建/房地产/采矿业/制造业投资不及预期风险；国产替代进程不及预期风险；海外市场需求减少风险；人形机器人发展不及预期风险；核心零部件价格上涨风险；原材料价格上涨风险。

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东莞证券 谢少威