大消费行业周报（1月第1周）：微信小店私域激励计划或助力商家入驻

　　行业观点：

　　1)本周（12/30-1/3）大消费一级行业均收跌。本周家用电器、纺织服饰、食品饮料、商贸零售、美容护理、社会服务申万指数分别下跌3.25%、4.09%、4.14%、5.66%、8.51%、8.60%，同期沪深300指数下跌5.17%。食品饮料、家用电器、纺织服装、商贸零售、社会服务、美容护理各板块领涨的个股分别是交大昂立（+46.37%）、比依股份（+18.61%）、梦洁股份（+32.46%）、东百集团（+46.54%）、米奥会展（+4.28%）、登康口腔（+8.88%）；领跌的个股分别是西部牧业（-19.92%）、朗科智能（-20.00%）、哈森股份（-19.81%）、友阿股份（-21.38%）、实朴检测（-19.60%）、爱美客（-14.48%）。2)微信小店推出私域激励计划，或促进商家入驻并改善其运营。微信小店于1月1日推出私域激励计划，对于符合要求的商家达成计划内特定场景的订单，平台将对技术服务费进行激励，以减免部分技术服务费或电商成长卡的形式发放给商家，电商成长卡使用后将获得一定的平台流量倾斜。分享/公众号/小程序场景中，技术服务费率减免至1%再以电商成长卡形式最高激励0.4%，预约通知场景中，技术服务费将激励等额的电商成长卡。该激励计划有望加速供给侧的商家入驻，完善品牌方在新渠道微信小店的布局电商以及代运营板块有望受益，建议持续关注。另外，品牌方如瑞幸即享咖啡12月30日微信小店访客量上涨700%，12月31日上涨400%，短期活动效果较好。建议关注具备送礼属性的美妆个护、零食、潮玩等板块。

　　3)宠物食品进口关税上涨或助力国产品牌进一步抢占市场。

　　2024年12月26日国务院关税税则委员会发布关于2025年关税调整方案的公告，从2025年1月1日起，“零售包装的狗食或猫粮罐头”和“零售包装的其他狗食或猫粮罐头”的进口暂定税率为10%，相比之前的4%上涨了6个pcts中国宠物食品行业集中度较为分散，其中外资品牌近年来虽有持续下降，但仍占据相当份额。据欧睿数据，2023年国内宠物食品CR10大约在30%，其中外资品牌玛氏和雀巢的市占率为11%和3%（2014年分别为17%和6%），TOP10品牌中外资依然占据半壁江山。宠物食品进口关税的增加或将进一步打击外资品牌在中国的市占率，加速国产宠物食品品牌占领市场，建议关注国内宠物食品龙头乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份等。

　　风险提示：需求减弱、行业竞争加剧、关税加征等风险。

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世纪证券 郑彬彬,赵靖